Санитар леса ( журнал Эксперт online, 3 июля 2008 )

Мировой кризис ликвидности мог бы дать шанс России значительно укрепить свое положение в мировой экономике. Но отсутствие идей у бизнеса и нежелание чиновников подкрепить изнутри банковскую систему оставляют этот шанс лишь мечтой.

Екатерина Шохина, обозреватель «Эксперт Online»

Сегодня в рамках IV ежегодного онгресса национального бизнеса был проведен круглый стол «Мировые финансовые бури: Россия – тихая гавань или спасательное судно?» Как это уже вошло в традицию с Санкт-Петербургского экономического форума, участники круглого стола возложили всю ответственность за кризис ликвидности на Америку. «Кризис был вызван тем, что американские регуляторы и участники рынка позволяли себе расточительную денежную политику», – сообщил заместитель председателя комитета Совета федерации по экономической политике, предпринимательству и собственности Андрей Хазин. Его поддержал и управляющий директор группы компаний «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков, отметив, что при низких процентных ставках банки получали дешевые деньги и недальновидно смягчали свою политику в области кредитования. Ипотечные кредиты выдавались без первоначального взноса под низкие проценты, в результате чего их получили даже потенциально неплатежеспособные заемщики. Таким образом денежные власти утратили контроль за динамикой денежного предложения.

Руководитель Экономической экспертной группы (работает для Минфина) Евсей Гурвич также упрекнул США в неразумном расточительстве. «Политика дешевых денег в США – фундаментальная причина кризиса», – сказал он, добавив, что администрация Буша долго и упорно снижала налоги и увеличивала расходы.

В то же время, несмотря на мировые треволнения, которые пока не стихают, Россию кризис почти не тронул. По мнению Гурвича, в этом прежде всего заслуга Минфина, который не дает разбазаривать нефтяные доходы. «У нас здоровая макроэкономическая политика», – сообщил Гурвич, отметив, что некоторые хотят ее испортить снижением налогов и увеличением бюджетных расходов. По его мнению, чтоб и дальше в России все было благополучно, надо стимулировать население к сбережениям, повышая процентные ставки, и поощрять прямые иностранные инвестиции, а не увеличение кредитов российскими компаниями.

По мнению заместителя министра финансов РФ Дмитрия Панкина, кризис ликвидности – не только не трагедия, но даже благо для России. «Это своего рода санитар леса, который приведет к переоценке активов, списанию убытков и новой оценке рисков, которые принимают на себя банки и инвесторы. Это лекарство от эйфории», – сказал он. По мнению замминистра, для России в настоящее время такое лекарство крайне важно, поскольку последние десять лет в стране происходит непрерывный рост цен на многие активы, особенно на недвижимость. Этот рост цен отрывается от реальных процессов, происходящих в экономике, неизбежно рано или поздно наступит «приземление».

Последним штрихом оптимистичной картины России, которая успешно избежала кризиса, стало высказывание Олега Солнцева из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования о том, что очень скоро мы займем третье место в мире по объему привлеченных инвестиций.

Но экономисты-практики, в отличие от экономистов-теоретиков, оказались более скептически настроенными в отношении радужных перспектив нашей страны. Так, председатель совета директоров ИБ «Траст» Илья Юров предостерег собравшихся, что увеличение банками внешних заимствований может привести к кризису, аналогичному казахскому. «40% банковских пассивов – это иностранные займы. И развитие банковской системы, а в результате и экономики, связано именно с ними. Подобная ситуация, когда банки наращивали зарубежные займы, была и в Казахстане. На сегодняшний день там 80% банковских пассивов – зарубежные кредиты. Результат – кризис в банковской системе на фоне мирового кризиса ликвидности», – сообщил Юров. Власти делают вид, что помогают банкам – предлагают им взять на депозиты свободные бюджетные средства, но это никому не нужно. Под большие проценты месячные кредиты не представляют интереса. Нужны долгосрочные дешевые отечественные деньги.

Но, похоже, пожеланиям банкира не суждено сбыться. Панкин сообщил, что ставка рефинансирования будет только повышаться. «В настоящее время в России реальные процентные ставки являются отрицательными, то есть ниже уровня инфляции. Это приводит к формированию финансовых пузырей», – объяснил он, добавив, что нормальная ситуация – это когда процентная ставка является положительной.

Управляющий директор ЗАО «Юникредит-Атон» Кирилл Липа подтвердил интерес иностранных инвесторов вкладывать деньги в Россию. «Лимиты на Россию постоянно растут, на США и ЕС снижаются, – сказал он. – Но загвоздка в том, что россияне, со своей стороны, не готовы к приему денег – менеджмент слаб, а проекты, которые предлагаются, не отвечают современной экономике». И восхваляемая властями макроэкономическая стабильность и изобилие нефтедолларов не помогут в ситуации, когда нет прорывных идей. Хотя как раз сейчас, на фоне недоверия инвесторов к мировым экономическим державам, Россия могла бы действительно вырваться вперед и привлечь большой объем инвестиций.

Главная

Дайджест журналов

Бизнес и власть