Реальная помощь ( журнал Эксперт Online, 1 октября 2008 )

Центральный банк объявил о новых чрезвычайных мерах, направленных на поддержку финансовой системы страны, которые в том числе должны способствовать восстановлению рынка межбанковского кредитования. Эксперты оценивают эти меры весьма позитивно.

Екатерина Шохина, обозреватель «Эксперт Online»
Ольга Шевцова, автор «Эксперт Online»

Внешэкономбанк (ВЭБ) получит право рефинансировать долги российских компаний и банков [1]перед иностранцами при фондировании со стороны ЦБ РФ до конца 2009 года, заявил первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев в интервью агентству «Интерфакс-АФИ». «ВЭБу это право будет предоставлено законом в объеме до 50 млрд долларов (из международных резервов. – прим. „Эксперта Online”», – сказал он. Кредиты будут предоставляться для погашения задолженности перед иностранными кредитными организациями, которая возникла до 25 сентября 2008 года. ЦБ РФ планирует разместить в банке депозиты лимитом до 50 млрд долларов, для того чтобы ВЭБ имел возможность предоставлять такие кредиты. Однако эти депозиты статистически не будут входить в состав резервных валютных активов Банка России.

Улюкаев отметил, что статистически до конца этого года банкам и компаниям РФ предстоит погасить около 40 млрд долларов, в 2009 году – около 80 млрд долларов. «То есть речь идет не о 100−процентном рефинансировании этой задолженности через ВЭБ», – пояснил он.

Что же касается ставки кредитования, то, по словам Улюкаева, она будет такой, чтобы у российских заемщиков были стимулы самостоятельно погашать долги, она будет «мотивирующей» к тому, чтобы искать собственные резервы. При этом законом будет установлен минимальный уровень ставки.

Средства будут предоставлены на один год с правом пролонгации. «Имеется в виду, что ВЭБ должен заключать симметричные кредитные соглашения, чтобы его активы и пассивы были сбалансированы», – говорит Улюкаев.

По мнению Дмитрия Полевого, аналитика ИБ «КИТ финанс», в текущих условиях использование международных резервов для погашения задолженности частного сектора оправдано не в полной мере. Он уточняет, что из 580 млрд долларов международных резервов около 175 млрд долларов представляют собой средства национальных фондов (Резервный фонд и Фонд национального благосостояния). Для сравнения, суммарный объем внешнего долга РФ на 1 апреля составлял почти 477 млрд долларов, из которых около 71,6 млрд долларов должно быть погашено в течение III-IV кварталов текущего года. «Предложенная мера в текущих условиях действительно снизит риски рефинансирования внешней задолженности частного сектора, однако ряд вопросов в отношении данной инициативы остается», – говорит Полевой и подчеркивает, что если политика выделения средств из международных резервов будет принята государством на вооружение и при этом недостаточно хорошо продумана, это чревато пересмотром суверенных рейтингов России. Он также считает, что данная мера искажает стимулы частных компаний в части эффективного управления собственной задолженностью. «Мы считаем, что в первую очередь следовало бы сконцентрироваться на погашении внешнего госдолга и долга компаний, подконтрольных государству (около 183 млрд долларов, или 38% суммарного долга на 1 апреля)», – резюмирует Полевой.

Также Банк России будет частично компенсировать Сбербанку РФ, ВТБ и Газпромбанку убытки, полученные при кредитовании на межбанковском рынке (МБК) до конца 2009 года, если у их контрагентов будет отзываться банковская лицензия. «На период до конца этого года и до конца 2009 года нужно решить проблему, возникшую на рынке МБК. Речь идет о компенсации некоторым кредитным организациям убытков, полученных на рынке межбанковского кредитования», – пояснил Улюкаев. По его словам, рынок межбанковских кредитов стопорится из-за взаимного недоверия банков – лимиты закрываются, ликвидность задерживается. А эти три крупнейших банка взяли на себя обязательства присутствовать на этом рынке, кредитовать банки в значительных объемах, поясняет первый зампред ЦБ РФ.

Но так как эти банки берут на себя определенные риски, ЦБ выставляет им некоторые гарантии, то есть часть этого риска Банк России возьмет на себя, заключив соглашения с банком. Улюкаев подчеркнул, что часть риска банки смогут компенсировать через процентную ставку, так как ставка на рынке МБК существенно выше, чем ставка, по которой они привлекают средства государства. А другую часть ЦБ будет компенсировать двумя методологиями: по доле, например, 30−50% потерь либо величина компенсируемой части будет привязана к объему присутствия банка на МБК. «Чем больше ты присутствуешь на межбанке, тем больший объем риска тебе компенсируется», – добавляет первый зампред Банка России. При этом совокупный объем компенсаций не ограничен.

Помимо этих мер Банк России также будет предоставлять беззалоговые кредиты на срок до шесть месяцев. Для этого, по словам Улюкаева, будут внесены поправки в закон о Банке России. Причем в отличие от предыдущих мер (рефинансирование кредитов российским компаниям и банкам через ВЭБ на средства ЦБ РФ и компенсации трем госбанкам убытков на рынке МБК. – прим. ИФ-АФИ) эта мера бессрочная, и время ее действия не будет ограничено, добавил он. Она призвана частично заместить, частично дополнить аукционы Минфина по размещению средств бюджета на банковские депозиты. По словам Дмитрия Харлампиева, ведущего аналитика отдела макроэкономического анализа банка «Петрокоммерц», на данном этапе существует такой канал рефинансирования, как «кредиты банкам, обеспеченные „нерыночными” активами и поручительствами», но доля данных ресурсов в совокупном объеме привлечений банковской системы у ЦБ сравнительно невелика – около 1%. «Важно не только формальное наличие инструмента, но и эффективная техника его применения, то есть необходима возможность массового использования канала рефинансирования, – отмечает Дмитрий Харлампиев. – Однако на данном этапе подобные сделки носят разовый, если не исключительный характер. Соответственно, обсуждаемое „беззалоговое” кредитование при наличии высоких требований к качеству заемщиков и минимизации кредитного риска едва ли подразумевает широкий доступ к заемным средствам. Тем более важнейшими параметрами выступают срочность и стоимость предлагаемых кредитов».

В целом же меры, предложенные правительством, своевременны, серьезны и действенны, считают эксперты. «Планы российских властей по стабилизации национальной финансовой системы выглядят достаточно оптимистично. Конечно, полностью избежать влияния мирового кризиса невозможно. Однако меры властей по стабилизации ситуации с внутренней ликвидностью и поддержке наиболее значимых для экономики компаний и банков должны дать положительный результат», – резюмирует начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев.

Главная

Дайджест журналов

Бизнес и власть