«Роснефть» увеличила долги ( газета РБК daily, 10 июня 2008 )

Росту прибыли способствовала покупка активов ЮКОСа

Галина Старинская

«Роснефть» вчера объявила об улучшении своих финансовых показателей. Весу компании добавили приобретенные год назад активы ЮКОСа, интегрированные уже в производственный процесс. Фондовый рынок, который последние несколько дней рос в преддверии хороших показателей, после их публикации среагировал вниз — цена акции компании опустилась до 276,2 руб.

Вчера «Роснефть» представила консолидированный отчет по стандартам US GAAP за первый квартал. По его итогам показатель EBITDA компании вырос на 225,3%, с 1,4 млрд долл. в первые три месяца прошлого года до 4,7 млрд долл. в этом. Чистая прибыль увеличилась в семь раз, с 358 млн до 2,564 млрд долл., однако по сравнению с четвертым кварталом 2007 года (2,95 млрд долл.) упала на 13,1%. Выручка от реализации составила 16,4 млрд долл. против 8,2 млрд долл. в четвертом квартале 2007-го.

Комментируя финансовый отчет, глава «Роснефти» Сергей Богданчиков сказал: «Компания в очередной раз продемонстрировала высокие финансовые результаты, несмотря на ускорившуюся инфляцию и рост налоговой нагрузки». Он пообещал, что в дальнейшем основным приоритетом останется повышение рентабельности деятельности компании.

Рост показателей компания объясняет увеличением суточной добычи нефти (23,9%, в том числе 6,3% — органический рост), улучшением вертикальной интеграции в результате приобретения нефтеперерабатывающих активов, эффективным контролем над расходами, а также высокими ценами на нефть, нефтепродукты и газ. При этом, согласно документу, можно было бы ожидать и больших показателей, если бы не увеличение налоговой нагрузки, транспортных расходов, а также укрепление рубля к доллару.

Почти на 15,7% сократилась дебиторская задолженность компании, главным образом за счет возврата суммы НДС из бюджета. Так, если по результатам 2007 года федеральная казна задолжала «Роснефти» свыше 4 млрд долл., то теперь эта сумма сократилась до 2,695 млрд. Кроме того, еще 607 млн долл. возмещения компания оспаривает в суде. А вот кредиторская задолженность увеличилась на 285 млн, до 4,307 млрд долл.

В целом прогнозы экспертов оправдались. По мнению аналитика ИГ «АнтантаПиоглобал» Тимура Хайруллина, «Роснефть» показала хорошую динамику производственных и финансовых результатов: приобретение «Самаранефтегаза» и 50% акций «Томскнефти» позволило увеличить добычу нефти, а за счет НПЗ ЮКОСа нарастить объемы переработки. Дмитрий Лютягин из ИК «Велес Капитал» добавляет, что компания довольно сильно выглядит на фоне своих конкурентов. «Роснефть» продолжает снижать свой корпоративный долг, что не может быть воспринято положительно», — говорит он. К показателю EBITDA (соотношение/долг), равному единице, компания может прийти уже в конце 2008 — начале 2009 года, а не в 2010-м, как ранее было озвучено руководством «Роснефти», считает аналитик.

Виталий Громадин, аналитик «Арбат Капитал», все же отмечает достаточно высокий долг компании. В апреле «Роснефть» привлекла еще 425 млн долл. в результате синдикации долгосрочного кредита в феврале. Эксперт опасается, что если не удастся привлечь нужную сумму из-за разразившихся кризисов на мировом рынке, то, возможно, придется расплачиваться казначейскими акциями, которые компания хотела направить на покупку активов. «В связи с этим пострадает развитие «Роснефти», — отмечает г-н Громадин.

Хорошие финансовые показатели «Роснефти», ожидаемые рынком, после публикации отчета спровоцировали падение акций компании. Тем не менее к закрытию торгов на ММВБ бумаги выросли на 0,30%, до 279,55 руб., на РТС — до 11,850 долл. (+0,25%).

Главная

Дайджест журналов

Опыт коллег