Ускоряющийся «МегаФон» ( газета РБК daily, 1 июля 2008 )

Выручка компании выросла на 40%

Александр Дементьев

Выручка «МегаФона» в первом квартале составила 1,56 млрд долл., рентабельность по EBITDA достигла 50%. По итогам квартала «МегаФон» сократил разрыв со своим ближайшим конкурентом «ВымпелКомом». По оценкам ряда аналитиков, по итогам года «МегаФон» по выручке от сотовой связи в России впервые может обогнать «ВымпелКом».

Выручка «МегаФона» в первом квартале 2008 года по US GAAP увеличилась на 28,8% по сравнению с результатом за аналогичный период прошлого года, до 37,8 млрд руб. По оценкам РБК daily, в долларовом выражении выручка оператора выросла более чем на 40%, до 1,56 млрд долл. Расчет производился с учетом средневзвешенного курса доллара за отчетные периоды в 2007—2008 годах. Средневзвешенный курс вычислялся путем нахождения среднеарифметического значения за отчетные периоды. По темпам роста выручки в долларовом эквиваленте «МегаФон» обошел МТС и немного уступил «ВымпелКому». Однако на рост показателей «ВымпелКома» повлияло поглощение Golden Telecom. Чистая прибыль «МегаФона» выросла на 50,8%, до 9,3 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 50%, что на 2,3 п.п. выше прошлогоднего показателя.

В «МегаФоне» квартальными результатами остались довольны. «В условиях насыщения рынка маркетинговые инициативы компании, направленные на стимулирование роста абонентской базы, и сбалансированная тарифная политика оказали положительное влияние на результаты квартала», — приводятся в пресс-релизе слова генерального директора «МегаФона» Сергея Солдатенкова.

В начале этого года г-н Солдатенков заявлял о планах вывести «МегаФон» в лидеры по выручке от сотовой связи в России в течение ближайших двух лет. По объему выручки в России по итогам первого квартала «МегаФон» практически догнал «ВымпелКом», отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Илья Федотов. В первом квартале прошлого года «ВымпелКом» опережал «МегаФон» более чем на 370 млн долл., в этом году разрыв сократился до чуть более 110 млн долл. С покупкой Golden Telecom «ВымпелКом» заявил, что перестал рассматривать сотовый бизнес в качестве главного и единственного фокуса компании, что и отразилось на позициях компании на мобильном рынке. МТС же пока остается лидером рынка в России с выручкой 1,8 млрд долл. «Учитывая слабую активность «ВымпелКома» на рынке сотовой связи, «МегаФону» вполне по силам обойти конкурента по итогам года», — отметил г-н Федотов. Однако говорить об абсолютном лидерстве «МегаФону» пока рано, так как у МТС еще есть солидный запас прочности. «При этом в МТС абонентскую базу воспринимают как один из важных критериев, и без серьезной борьбы свою долю оператор никому не уступит», — пояснил Илья Федотов.

Ранее «МегаФон» заявлял о том, что собирается выйти на IPO в 2009 году. «У «МегаФона» в первом квартале выросла рентабельность. Возможно, в преддверии IPO компания пытается сфокусироваться именно на прибыльности бизнеса», — считает аналитик UniCredit Aton Надежда Голубева.

Как отмечает аналитик ФК «Уралсиб» Константин Белов, у «МегаФона» наблюдалось серьезное увеличение показателя ежемесячной разговорной активности абонента MOU, при этом ARPU оператора снизился с 15,1 до 14,6 долл. в четвертом квартале 2007 года. «Абоненты готовы говорить активнее, но пока не намерены платить больше за эти услуги. Снижение тарифов продолжается», — пояснил г-н Белов. По его оценкам, капитализация «МегаФона» в рамках IPO может составить до 20 млрд долл. Оценки Ильи Федотова более оптимистичные. По его прогнозам, на момент выхода на IPO капитализация «МегаФона» может составить 22 млрд долл. По оценкам J’son & Partners, расстановка сил на рынке по числу абонентов в первом квартале практически не изменилась. С начала года МТС увеличила долю лишь на 1 п.п., до 34%, «ВымпелКом» потерял 1 п.п. с долей 29%, доля «МегаФона» не изменилась, составив 21%.

Финансовые показатели компаний “большой тройки” в первом квартале 2008 г .

	Выручка, млрд долл.	Рост, %	Чистая прибыль, млн долл.	Рост, %	Рентабельность по EBITDA, %
МТС	2,38	37	610	36	49,4
“ВымпелКом”	2,1	41,7	601	117	53,4
“МегаФон”	1,56*	40*	383*	65*	50