Остаться на плаву ( журнал "Эксперт online", 12 сентября 2008 )

Инвестиционный банк Lehman Brothers отчаянно пытается выжить в условиях кризиса. Скептики предрекают ему судьбу Bear Stearns

Александр Кокшаров, собственный корреспондент журнала «Эксперт» в Лондоне.

Президент инвестбанка Lehman Brothers Ричард Фалд срочно ищет покупателя для своего банка. Причиной судорожного поиска инвестора становятся признаки того, что правительство США не пойдет на организацию выкупа банка [1] (как это случилось с Bear Stearns весной 2008 года). В таком случае Lehman Brothers не останется ничего другого, как объявить себя банкротом и уволить 25 тыс. своих сотрудников.

Фалд, который превратил Lehman Brothers в крупнейшего андеррайтера ипотечных ценных бумаг в течение последнего десятилетия, был вынужден заняться экстренным поиском покупателя после провала переговоров с Korea Development Bank, государственным банком Южной Кореи. Корейский банк отказался от инвестиций в Lehman Brothers, когда стало известно, что убытки банка в июне-августе составили 3,6 млрд долларов, что стало рекордом за 158−летнюю историю инвестбанка. Акции Lehman Brothers лишь вчера потеряли 42% стоимости. С начала 2008 года капитализация банка просела на 94%.

Стоит заметить, что Lehman Brothers находится в уникальной ситуации, у других американских банков ситуация не столь критична. Передача под госуправление [2] Fannie Mae и Freddie Mac, квазигосударственных ипотечных агентств, 7 сентября 2008 года вернула доверие инвесторов к финансовым рынкам и к финансовым институтам в частности. С понедельника акции банков на американских биржах уверенно росли. Однако Lehman Brothers, слухи о финансовых трудностях которого ходили еще с июля, это не коснулось. Причиной стали масштабные потери от неудачных вложений в ипотечные облигации. С начала 2008 года Lehman Brothers потерял уже более 6,6 млрд долларов.

Сегодня этот банк ведет переговоры о продаже своего бизнеса полностью или по частям сразу с несколькими банками. Из подтвержденных обеими сторонами являются его переговоры с Bank of America. Кроме того, ходят слухи о переговорах Lehman Brothers с британским Barclays и японским Nomura.

Министерство финансов США и Федеральная резервная система призвали другие банки продолжать осуществлять сделки с Lehman Brothers. Сам банк регулятор призвал согласиться на продажу по любой цене, которая позволит сохранить его на плаву. Однако напрямую американские минфин и ФРС в переговорах (как это было в случае с Bear Stearns) не участвуют. «Это является сигналом для банка, что финансовые власти США не собираются его спасать, как это было в случае с предыдущими их интервенциями на рынок», – рассказал «Эксперту Online» Мамун Тази, аналитик инвестиционной компании MF Global.

Однако власти могут вмешаться, если события пойдут по совсем опасному сценарию. «Понятно, что и ФРС, и министерство финансов США оценивают те риски, которые может повлечь банкротство Lehman Brothers для всей финансовой системы США и для роли Нью-Йорка как финансового центра. И если они посчитают, что эти риски будут чрезмерными, то они могут вмешаться. Тем более что их вмешательство потребует гораздо меньших ресурсов, чем план спасения Fannie Mae и Freddie Mac», – рассказал «Эксперту Online» Марк Пэйдо, аналитик банка Cantor Fitzgerald.

Пока остается непонятным, кто и когда будет спасать Lehman Brothers, акции которого сегодня утром на торгах в Нью-Йорке подешевели еще на 11%, а облигации торгуются на предбанкротном уровне. На рынке ходят слухи, что несколько компаний прямых частных инвестиций могут внести свои предложения о покупке Lehman Brothers или его составляющих в ближайшие выходные. Хотя для достижения каких-то договоренностей банку потребуется время, которого у него уже нет. Кроме того, в условиях падения акций время играет против Lehman Brothers. Капитализация банка между тем уменьшилась до 2,5 млрд долларов. Это близко к сумме сделки 2,2 млрд долларов, за которую Bear Stearns был продан банку JP Morgan Chase.

Главная

Дайджест журналов

Опыт коллег