Системный итог ( журнал Эксперт Online, 30 марта 2009 )

АФК «Система» сегодня сообщила, что выкупила у четырех башкирских инвестиционных компаний, контролируемых сыном президента Башкирии Уралом Рахимовым, все принадлежавшие им акции компаний республиканского топливно-энергетического комплекса. Сумма сделок, по официальному сообщению компании, составит 2,5 млрд долларов с выплатой двумя траншами: 2 млрд долларов после завершения сделок и еще 500 млн долларов через 14 месяцев.

Александр Попов, редактор региональной информации «Эксперт Online»
Вадим Пономарев, редактор отдела промышленности журнала «Эксперт Волга».

Для финансирования этой сделки АФК «Система» привлекла кредит ВТБ в размере 2 млрд долларов. Как заявил президент «Системы» Леонид Меламед, срок кредита – семь лет, ставка не раскрывается. В залог по кредиту переданы 17% акций ОАО «Мобильные телесистемы» (МТС) – крупнейшей «дочки» АФК. Обеспечением по кредиту кроме 17% акций МТС являются также приобретаемые акции башкирского ТЭКа.

Кредит ВТБ будет обслуживаться равными платежами со второго года, амортизация кредита – равными платежами с четвертого года. С учетом уже имевшихся акций АФК «Система» после завершения сделок будет владеть контрольными пакетами акций в «Башнефти» (76,52% уставного капитала), «Уфанефтехиме» (65,78%), «Новойле» (87,23%), «Уфаоргсинтезе» (73,02%), Уфимском НПЗ (78,49%) и «Башкирнефтепродукте» (73,33%).

Блокирующие пакеты акций этих предприятий АФК «Система» за 600 млн долларов приобрела еще в 2005 году, не скрывая, что это только начало реализации ее амбициозных планов. Однако дальше история вхождения корпорации Владимира Евтушенкова в «семейный бизнес» клана Рахимовых превратилась в детектив. Но борьба была не напрасной, ведь башТЭК входит в десятку крупнейших нефтедобывающих компании России (11,7 млн тонн нефти в 2008 году), занимает пятое место по нефтепереработке (21 млн тонн в 2008 году) и четвертое место по уровню запасов (более 310 млн тонн нефти). Выручка группы по итогам девяти месяцев прошлого года составила 161,3 млрд рублей (более свежие данные пока не обнародованы).

Напомним, что, как и в соседнем Татарстане, республиканские предприятия ТЭКа были переданы федеральным центром в распоряжение Башкортостана в начале 90−х годов прошлого века. В 1999 году весь «Башнефтехим» влился в Башкирскую топливную компанию (БТК), куда правительство Башкирии передало также госпакеты «Башнефти» (63,7%) и «Башкирэнерго» (32%). Однако в 2003 году БТК продала пакеты акций предприятий башкирского ТЭКа семи частным ООО, которые учредили специальный фонд «Башкирский капитал», внеся в его уставный капитал в виде паев принадлежавшие им акции. Сам «Башнефтехим» до этого был ликвидирован. Оставшиеся после продажи АФК «Система» акции предприятий башТЭКа в 2005 году были разделены на пакеты по 13−16% и переведены на баланс четырех благотворительных фондов: «Урал», «Агидель», «Инзер» и «Юрюзань», которые впоследствии передали их в специально учрежденные одноименные ООО. Результатом этих запутанных схем стало то, что вся нефтедобыча, нефтепереработка и сбыт нефтепродуктов в Башкортостане стали контролироваться сыном президента Башкирии Уралом Рахимовым – по образу и подобию соседнего Татарстана, где младший сын президента республики Минтимера Шаймиева, Радик Шаймиев, через группу компаний ТАИФ вместе с Альбертом Шигабутдиновым контролирует химическое и нефтехимическое достояние Татарии.

Однако если в Татарстане федеральная власть не проявляет видимой инициативы вмешаться в «дела семейные», то в Башкортостане ситуация сложилась иначе: еще в 2007 году Федеральная налоговая служба начала процесс возвращения акций предприятий башкирского ТЭКа из частных компаний в государственную собственность. Всего было четыре процесса. В течение 2007 года ФНС удалось выиграть в двух арбитражных инстанциях и на основании статьи 169 Гражданского кодекса РФ, по которой эти сделки признавались «заведомо противны основам правопорядка и нравственности», отсудить собственность ответчика. Однако весной прошлого года пленум Высшего арбитражного суда запретил налоговикам применять статью 169 ГК РФ по налоговым спорам (фактически процесс по башкирскому ТЭКу был последним, где еще фигурировала эта статья). В итоге 26 февраля этого года Федеральному арбитражному суду Московского округа даже не пришлось удовлетворять кассационные жалобы башкирских структур – ФНС сама отказалась от претензий [1], и суд прекратил производство по четырем искам Федеральной налоговой службы о передаче в собственность государства акций башТЭКа.

Наиболее понятная причина отступления налоговиков может крыться в том, что пакеты акций этих предприятий общей стоимостью на начало 2007 года около 130 млрд рублей стали «отступными» федерального центра президенту республики Муртазе Рахимову за его предполагаемую отставку. Тем более что еще в разгар этого дела – осенью прошлого года – в Уфе было подписано соглашение между мажоритариями шести спорных предприятий и АФК «Система» о том, что именно эта корпорация [2] в течение трех лет будет управлять башкирским ТЭКом. Сразу после этого старший вице-президент АФК «Система» Сергей Дроздов заявил прессе, что корпорация заинтересована в приобретении контрольных пакетов акций предприятий башТЭКа. Таким образом, оставался лишь вопрос цены, за которую семья Рахимовых уступает свои активы АФК «Система» и тем компаниям, которые стоят за этими судебно-политико-экономическими процессами. На начало судебного процесса контрольные пакеты шести спорных предприятий стоили около 4,5 млрд долларов, за время его проведения дорожали до 6−7 млрд долларов. Сейчас, по расчетам отраслевых аналитиков, они стоят около 2 млрд долларов, что практически соответствует объявленной сегодня АФК «Система» цене покупки.

Остается вопрос – что дальше? В АФК «Система» подтвердили, что намерены развивать нефтяной бизнес. «Мы уверены, что приобретение контрольных пакетов компаний башкирского ТЭКа усилит сотрудничество между корпорацией и республикой… Создание в перспективе на базе предприятий башкирского ТЭКа вертикально интегрированной нефтяной компании будет способствовать дальнейшему развитию и рациональному использованию экономического потенциала республики», – отметил сегодня Леонид Меламед. «Увеличение нашей доли в компаниях башкирского ТЭКа полностью соответствует стратегии развития АФК „Система”… В конечном итоге сделка позволит достичь ROIC выше, чем у существующего портфеля, и даст возможность получить дополнительный стабильный источник денежного потока», – заявили в «Системе» и отметили, что намерены сделать предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров башкирского ТЭКа, продолжив тем самым консолидацию этих предприятий.

По словам Меламеда, капвложения АФК в башкирский ТЭК могут составить 1−1,5 млрд долларов в ближайшие пять лет, при этом дивидендная политика может быть изменена. Он также отметил возможное изменение менеджмента компаний башкирского ТЭКа, подчеркнув, что в течение апреля планируется сформировать новые советы директоров. «В башкирском ТЭКе прекрасные специалисты и есть возможности развития. Но мы планируем создание новой единой структуры», – сказал он, отметив, что на это уйдет ближайший месяц.

Впрочем, ряд аналитиков продолжают излучать уверенность в том, что корпорация Евтушенкова вскоре перепродаст нефтяные активы профильным госкомпаниям – «Газпром нефти» (которая нуждается в добывающих предприятиях) и «Роснефти» (не отказалась бы от переработки).

Более интересны политические последствия завершения сделки. Отставка Муртазы Рахимова давно выглядит как дело решенное [3]. За последние месяцы президент Башкирии потерял влияние на руководство силовых структур республики (его ставленников там сменили независимые руководители [4]), оказался замешан в скандале с увольнением руководителя своей администрации Радия Хабирова (который, вопреки всем козням, перешел на работу в администрацию президента России [5]), позволил себе ряд довольно острых заявлений относительно порядка выборов губернаторов и сложившихся особенностей бюджетного федерализма [6]. Однако обреченно расставаться с властью Рахимов не собирается. Одним из способов, который он использует, является розыгрыш национальной карты. Для этого в последнее время в республике проводятся различные митинги и пикеты с очевидным подтекстом. Так, в минувшую субботу на площади Салавата Юлаева в Уфе прошел санкционированный пикет башкирского общественного движения «Кук буре» («Небесные волки»), участники которого открыто выступили за возврат страны к выборности губернаторов (потребовав провести в Башкирии референдум по этому вопросу). Таким образом, по оценке политологов, руководство Башкирии хочет показать Кремлю, что даже после ухода Рахимова ставку надо делать на местные кадры, а еще лучше – на преемника, которого найдет сам президент республики. По всей видимости, именно поиски приемлемого варианта смены власти в регионе – подчеркнем, приемлемого и для Кремля, и для Уфы – пока и не дают главе государства Дмитрию Медведеву возможности совершить, пожалуй, самую громкую перестановку в стане губернаторов-тяжеловесов.

Главная

Дайджест журналов

Опыт коллег