Дурная MOLва ( журнал Эксперт Online, 2 апреля 2009 )

Покупка «Сургутнефтегазом» 21,22% акций нефтяной компании MOL вызвала нервную реакцию в Венгрии. Сделку назвали «недружественным» актом, а венгерская оппозиция обвинила социалистическое правительство в коллаборационизме. В российской компании отрицают планы поглощения MOL и утверждают, что просто купили привлекательный актив.

Али Алиев, специальный корреспондент «Эксперт Online»

Агрессивная политика российских компаний, которые в предкризисные годы активно скупали самые разные активы по всему миру, уже в то время вызывала настороженность, а то и резкое неприятие в странах Запада. И действительно – кому понравится, когда уплаченные тобой нефтедоллары идут на выкуп твоих же активов? Это вдвойне неприятно, если в исторической памяти еще свежи воспоминания о временах «братской дружбы стран социалистического лагеря» – скорее всего, именно поэтому «ЛУКойлу» не удалось в начале 2000−х купить НПЗ в Польше и Литве.

Похоже, что новый приступ восточноевропейского страха перед российским акционером случился и в Венгрии. Не прошло недели, как «Сургутнефтегаз» договорился с австрийской OMV о покупке чуть более 20% акций венгерской MOL за 1,4 млрд евро, а в Будапеште уже развернулась очередная «битва за независимость». Оппозиционная партия Fidesz обвинила социалистическое правительство в связи с этой сделкой в «коллаборационизме» и пообещала принять меры для предотвращения «экономического вторжения», если она придет к власти. Само правительство, уходящее в отставку после ухода со своего поста премьера Ференца Дюрчаня, отрицает, что знало о сделке, и заявило о готовности отстаивать независимость MOL. Министр финансов Янош Вереш сказал, что кабинет поднимет вопрос о покупке акций перед российским правительством. Правительство Венгрии также предостерегло «Сургутнефтегаз» от попыток получить контроль над MOL.

В своем интервью The Wall Street Journal исполнительный директор MOL Жолт Хернади заявил, что действия «Сургутнефтегаза» не были согласованы с венгерской компанией. «Это был недружественный шаг. Будь он дружественным, он бы основывался на предварительном обсуждении, которого не было», – сказал он. Мало того, в своем выступлении в парламенте он назвал уплаченную российским покупателем цену, которая почти до копейки совпадает с первоначальной, «удивительной». «Появляется подозрение, что, учитывая покупку акций российским инвестором по цене первоначального приобретения, OMV выступала лишь фронтом», – считает Хернади. То есть фактически обвинил австрийского конкурента в том, что он действовал заодно с «Сургутнефтегазом» и покупал акции в его интересах. «Доля „Сургутнефтегаза” в MOL поднимает вопросы энергетической независимости и поставок, затрагивающие страны, где работает MOL, – Венгрию, Словакию и Хорватию», – сказал он венгерским парламентариям. После чего оппозиционная Fidesz призвала к проведению досрочных выборов, резонно рассчитывая, что разразившийся скандал может еще больше подорвать позиции социалистов, которые рассчитывали вновь сформировать правительство.

В российской компании, которая впервые за многие годы отступила от своих принципов и пошла на крупное приобретение, пока сохраняют спокойствие. По словам пресс-секретаря «Сургутнефтегаза» Раисы Ходченко, которые приводит The Wall Street Journal, российская компания не вступала в контакт с MOL до покупки акций. «Зачем были нужны какие-то контакты? – спрашивает она. – Мы просто купили активы, которые были выставлены на продажу и показались нам привлекательными». При этом наличие у «Сургутнефтегаза» каких-либо планов поглотить венгерскую компанию она отвергла.

Волноваться «Сургуту» действительно еще рано – по словам пресс-секретаря OMV Томаса Хумера, сделка будет закрыта «в течение ближайших дней», при этом разрешение Еврокомиссии на нее не требуется. А на слова Жолта Хернади, что российская компания сможет получить место в директорате MOL только в том случае, если члены совета директоров дадут такую рекомендацию акционерам, что является маловероятным, Раиса Ходченко заявила, что любые попытки помешать «Сургутнефтегазу» получить кресло в совете директоров MOL будут нарушать устав компании.

По мнению инвестиционного консультанта НКГ «2К Аудит – деловые консультации» Николая Спасского, если MOL считает, что у них есть 40−процентный дружественный пакет, то «Сургутнефтегаз», владеющий 20−процентным пакетом, не может угрожать «захватом контроля», даже если российская компания получит несколько мест в совете директоров. «На данный момент не может быть и речи о потере контроля над MOL. Возможно, по причине опасений такой бурной реакции сделка так долго держалась в тайне», – считает он.

Некоторые российские аналитики после появления информации о приобретении российской компанией пакета акций MOL посчитали, что эта сделка носит скорее политический характер и более выгодна для российско-венгерских отношений, чем для самого «Сургутнефтегаза» или для его акционеров. «Частые визиты венгерского премьер-министра Ференца Дюрчаня в Москву улучшили экономические отношения между Россией и Венгрией. Последний визит Владимира Путина на НПЗ „Сургутнефтегаза” также косвенно подтверждает наши предположения. Пока „Сургутнефтегаз” не получил никакого синергетического эффекта от этой сделки, поэтому он может попытаться увеличить свою долю в компании MOL для достижения синергии в будущем», – утверждала, к примеру, Наталья Мильчакова из ФК «Открытие».

На поверку все оказалось совсем не так – и в российско-венгерских отношениях нежданно-негаданно возникла напряженность, и «Сургуту» придется, как минимум, отложить на долгий срок свою дальнейшую экспансию. Как отмечает аналитик ИК «Велес капитал» Дмитрий Лютягин, для этого должны улечься слухи, эмоции и фантазии комментаторов этого события. Тем не менее с трудом верится в то, что российская компания, известная своим консерватизмом в расходовании собственных денежных средств, заплатила почти в два раза больше рыночной цены за актив, где не будет иметь даже блокирующего голоса. Но если «Сургут» все же решится усилить свои позиции, то ему стоит помнить о том, что в свое время менеджмент MOL и правительство Венгрии вместе сумели противостоять попыткам OMV осуществить «дружественное слияние». Правительство было так настроено сохранить независимость компании, что даже приняло специальный закон, чтобы защитить ее от слишком ретивых иностранных акционеров. В MOL действует 10−процентное ограничение права голоса, кроме того, крупные пакеты акций компании контролируют ее менеджмент и дружественные ей структуры.

Главная

Дайджест журналов

Опыт коллег