«Киевстар» накопил миллиард (газета "РБК daily", 6 ноября 2007)

«Киевстар» накопил миллиард (РБК daily)

Дивиденды могут помирить акционеров

6 ноября 2007

Александра Крекнина

Сотовый оператор «Киевстар», принадлежащий норвежской Telenor и российской Altimo, накопил на счетах около миллиарда долларов — из-за конфликта акционеров компания три года не платит им дивидендов. Оператор практически закончил инвестировать развитие сети, так что в будущем на счетах будет оседать еще больше денег. Крупные дивиденды станут серьезным аргументом в решении разногласий между совладельцами украинской компании, уверены эксперты.

Акционеры украинского сотового оператора «Киевстар» обеспокоены финансовым здоровьем компании. «Киевстар» давно не выплачивал дивидендов. У компании огромный свободный денежный поток, и на счетах скопилось очень много денег. Это не очень полезно для здоровья компании», — рассказала РБК daily директор по внешним связям «Telenor Украина» Анастасия Сосевич. В Telenor, которому принадлежит 56% акций «Киевстара», говорят, что только догадываются о масштабах накоплений оператора — по запрету суда компания не предоставляет своим владельцам финансовую отчетность. «Мы предоставляем информацию о своих финансовых операциях только в налоговые органы, а раскрывать финансовые и операционные показатели не можем, поскольку это запрещено судом. Мы даже количество своих абонентов не можем назвать», — объясняет пресс-секретарь «Киевстара» Сергей Товстенко-Забелин.

Аналитик Concorde Capital Александр Паращий подсчитал, что речь может идти о сумме 1,1 млрд долл., накопленной за три года. Он ожидает, что в дальнейшем сумма будет расти более высокими темпами, чем в прошедшие годы, — оператор практически закончил вкладывать деньги в техническое развитие сети. Согласно отчету Telenor, в первом квартале 2007 года «Киевстар» инвестировал в развитие сети 156 млн долл., а к третьему кварталу капиталовложения сократились вдвое, до 78 млн долл. Инвестировать накопленные деньги в покупку компаний на Украине и за рубежом оператор не может. В его уставе не оговорен вопрос роста за пределы государства, а принимать подобные решения без одобрения со стороны акционеров менеджмент компании не в праве.

Между тем акционеры уже почти три года не могут договориться о корпоративном управлении активом. Конфликт начался в 2004 году с того, что российская Altimo, которой принадлежит 43,5% акций «Киевстара», захотела равноправия в совете директоров с контролирующей 56,5% акций оператора Telenor. Altimo через суд сумела добиться исключения из устава «Киевстара» положения о совете директоров. Telenor в ответ подал иск в нью-йоркский коммерческий арбитраж, который велел Altimo избавиться от долей в конкурирующих с «Киевстаром» украинских компаниях «Астелит» и «Украинские новейшие технологии». С января 2005 года совет директоров оператора не собирался и не утверждал бюджет и финансовые отчеты оператора.

«Акционеры могли бы найти дивидендам за три года более эффективное применение, чем держать их на банковских депозитах», — считает г-н Паращий. «Если такие средства действительно сконцентрированы на каком-то счету, то возможное их приращение определяется в лучшем случае годовой ставкой банковского депозита. Если это украинская банковская структура, то годовой рост может составить около 15%, а если западный банк, то, вероятно, 4—5%», — считает генеральный директор КУА «Инэко-Инвест» Олег Морква.

«Сумма на счетах компании растет, и акционерам должно быть интересно получить эти деньги и вложить их в новые проекты», — считает директор аналитического департамента Dresdner Kleinwort Юлий Матевосов. По его словам, до прошлого года, когда «ВымпелКом», в котором Altimo принадлежит 37% акций, впервые выплатил дивиденды, «Киевстар» был чуть ли не единственным доходным активом Altimo. «Недополученная потенциальная прибыль от возможного вложения дивидендов «Киевстара» — это цена, которую акционеры платят за конфликт. Когда она станет слишком высока, то получение дивидендов может стать веским аргументом в урегулировании конфликта», — считает г-н Матевосов.

Главная

Дайджест журналов

Опыт коллег