Медвежья пора ( журнал Эксперт online, 2 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Во вторник российский рынок продемонстрировал, что вполне готов к медвежьему тренду. Заокеанские коллеги не устают помогать. Накануне S&P Financial рухнул на 2,73% после того, как аналитики JP Morgan Chase & Co. заявили, что отдельные ипотечные инструменты продолжат обвальное падение. А акции Lehman Brothers Holdings Inc. упали на 11% на слухах относительно продажи банка ниже рыночной стоимости.

Индекс РТС снизился по итогам торгов вторника на 2,63%, до 2 242,74 пункта, индекс ММВБ – на 3,45%, до 1 693,21 пункта.

У российских банков выбора не было. Сбербанк «улетел» на 3,78% в красную зону (71,48 рубля), ВТБ – на 2,58% (7,92 копейки). Сбербанк даже обновил локальный минимум. В марте акции падали в цене до 71,11 рубля, а вчера сходили к отметке 71,02 рубля.

Нефтяному сектору не помогла даже нефть, надежно закрепившаяся выше 140 долларов. Micex O&G снизился на 3,54%. После закрытия торгов в понедельник была опубликована отчетность «Газпрома» по международным стандартам за 2007 год. «Высокий показатель чистой прибыли (+7%, до 658 млрд рублей) достигнут благодаря одноразовым доходам – таким как переоценка опциона на покупку 20% „Газпром нефти” и доход от сделки по обмену активами с BASF», – говорит Александр Чабанов из «Брокеркредитсервиса». Акции «Газпрома» падали чуть активнее остальных бумаг сектора, потеряв 4,10% и закрывшись на отметке 327,01 рубля.

Еще сильнее – почти на 5% прогулялись вниз бумаги «Полиметалла». В пятницу компания провела собрание акционеров, на котором утвердила отчет о прибылях и убытках. Сам отчет до сих пор не обнародован, известно лишь то, что по рекомендации совета директоров акционеры приняли решение не выплачивать дивиденды. Впрочем, это было ожидаемо. По оценкам «Ренессанс капитала», по итогам прошлого года «Полиметалл» зафиксирует чистый убыток 1 млн долларов. Выручка компании снизится на 5% относительно 2006 года, до 301 млн долларов, а EBITDA – на 95%, до 67 млн долларов. Среднерыночные оценки чуть оптимистичней: они предполагают чистую прибыль на уровне 28,9 млн долларов (0,07 доллара на акцию) и EBITDA в 73,82 млн долларов.

Однако инвесторам следует все же не огорчаться, а воспользоваться ситуацией для того, чтоб прикупить акции «Полиметалла». Прошлый год действительно оказался не самым удачным для компании из-за разочаровавших результатов добычи в первом полугодии, а также обязательств по форвардным контрактам, неудачно хеджировавшим риски колебаний цен на серебро (к настоящему моменту данные контракты полностью исполнены). Тем не менее в последние три квартала объемы добычи компании выросли, и к концу года «Полиметалл», скорее всего, приятно удивит своих акционеров. По оценкам, финансовые результаты компании в этом году могут продемонстрировать рост EBITDA на 400% к показателю за 2007 год, до 270 млн долларов.

И только префы АвтоВАЗа были вчера на высоте. Они выросли в цене на умопомрачительные 14,56% после сообщения о том, что на внеочередном собрании в сентябре акционеры рассмотрят вопрос о фиксации дивидендных выплат по привилегированным акциям на уровне 10% от чистой прибыли. Если акционеры АвтоВАЗа примут это решение, то дивиденды могут быть зафиксированы в размере 1,47 рубля на акцию, то есть почти в пять раз выше, чем по итогам прошлого года.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет