Медвежья неделя ( журнал Эксперт online, 7 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Последний день недели сюрпризов не преподнес. Четыре дня из пяти российский фондовый рынок падал. В преддверии дня независимости в США российские трейдеры нашли себе один главный ориентир — фьючерсы на американские индексы. Последние же показывали нисходящую динамику на протяжении почти всей российской сессии. Так что индекс РТС по результатам торгов снизился на 1,09%, до 2187,65 пункта, индекс ММВБ — на 1,69%, до 1666,75 пункта.

Нефтегазовый сектор совсем сдал. Лидерами снижения стали «Газпром нефть» и «НоваТЭК», потерявшие 4,67% (до 177,3 рубля) и 3,32% (до 193,01 рубля) соответственно. Сводный индекс сектора MICEX O&G снизился на 2,36%.

Зато телекомы отторговались лучше рынка. Сводный индекс MICEX TLC показал снижение на 0,71%, а отдельным бумагам даже удалось выбраться в плюс. Например, «Уралсвязьинформ» подорожал на 1,09%, до 1,206 рубля.

Во втором эшелоне отличились обыкновенные акции «Акрона», которые подорожали на 2,6%. Но это мелочи по сравнению с тем, что продемонстрировали «префы» «Дорогобужа», выстрелившие на 18,7%. Бумаги подстегнула информация о том, что «Акрон» планирует провести SPO в Лондоне. Компания пояснила, что в рамках SPO будут предложены уже существующие акции «Акрона», новой эмиссии акций не предполагается. Частично акции будут проданы с баланса «Дорогобужа», дочерней компании «Акрона», а часть акций продадут компании, принадлежащие мажоритарному акционеру «Акрона» и не консолидируемые «Акроном». Пока неизвестно, какую часть продаст «Дорогобуж», а какую другие компании. По оценкам ГК «Регион», одна привилегированная акция «Дорогобужа» может от проведенного размещения получить около 7,5 рубля, или 50% годовых дивидендной доходности.

В рамках SPO инвесторам будет предложено не 20%, как ранее предполагалось, а не более 10% акций «Акрона». Таким образом, «Акрон» планирует разместить 10% акций в виде глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (LSE). На текущий момент процедура подготовки к прохождению листинга находится на уровне получения одобрения со стороны регулирующих органов. Организаторами размещения будут банки Morgan Stanley и UniCredit при соорганизаторском участии Alfa Capital Markets.

«Во-первых, предлагая меньший пакет акций инвесторам, компания вправе рассчитывать на большую цену размещения,— считает аналитик “Брокеркредитсервиса” Михаил Сайно. — Во-вторых, в настоящее время “Акрон” не испытывает настоятельной потребности в деньгах. Удобрения сейчас стоят дорого, и компания получает хорошие доходы от их продаж. Мы положительно оцениваем новость о снижении величины пакета, который будет предложен инвесторам. В результате больший спрос придется на меньшее количество акций, что может привести к переподписке и должно оказать поддержку котировкам. В настоящее время мы пересматриваем оценку стоимости акций “Акрона”».

«Шаг по снижению объема размещения выглядит логичным, учитывая желание компании разместиться по верхней планке, тем более что препятствий, чтобы впоследствии провести еще одно дополнительное размещение, нет»,— говорит аналитик «Антанты Пиоглобал» Георгий Иванин. Организаторы планируют начать road show примерно в середине июля, при этом цена размещения может превысить уровень текущих котировок на 20–30%. «Антанта» сохраняет рекомендацию «покупать» бумаги «Акрона» при справедливой цене 133,3 доллара, предполагая, что успешное размещение может подтолкнуть котировки еще выше.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет