«Газпром» поддержал ТГК-1 ( журнал Эксперт online, 14 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Отскок не удался. Несмотря на оптимистичное открытие, к концу дня энтузиазм торговцев сошел на нет. Индекс РТС по итогам сессии снизился на 0,87% до 2167,18 пункта, индекс ММВБ – на 2,26% до 1622,01 пункта. «Сформировать отскок рынку помешали фьючерсы на американские индексы, которые неуклонно снижались на протяжении всей сессии. В этом им помогла опубликованная статистика. Несмотря на то что данные по дефициту торгового баланса оказались лучше ожиданий, цены на импорт выросли существенно больше прогноза», – говорит Александр Чабанов из «Брокеркредитсервиса».

Хуже рынка уже по традиции банки. Американские финансовые индексы S&P Banks и S&P Financial накануне продемонстрировали падение против всего рынка. Сбербанк подешевел на 3,1% до 72,77 рубля, ВТБ – на 2,88% до 8,08 копейки. Нефть же, во многом благодаря статистике по запасам в США, обновила исторические максимумы в пятницу, что несколько помогло соответствующему сектору. Сводный индекс Micex O&G снизился «лишь» на 1,5%. Также помогло повышение рекомендаций по акциям нефтегазовых компаний со стороны инвестбанка Lehman Brothers.

В пятницу «Распадская» огласила производственные результаты за первое полугодие текущего года. Компания сократила добычу рядового угля на 23% до 5081 тыс. т. по отношению к аналогичному периоду прошлого года, что вызвано задержками поставщиком оборудования и привело к увеличению сроков ввода новых очистных забоев. Продажи угольного концентрата также снизились по отношению к аналогичному периоду на 6%. Изменилась и структура реализации в пользу внутреннего рынка. Объем реализации рядового угля снизился на 70% до 243 тыс. т., что было ожидаемо, так как компания реализует стратегию увеличения производства с большей добавленной стоимостью. По итогам дня бумаги выросли на 0,6%.

Кроме шахтеров рынок активно обсуждал приобретение «Газпромом» 28,69% акций ТГК-1. О планах по приобретению пакета акций ТГК-1 газовый монополист заявлял еще в феврале, а сама сделка была оформлена 23 июня. Аналитики также напомнили, что осенью 2007 года «Русские энергетические проекты», действуя от лица «Газпрома», стали владельцами 17,7% акций компании в рамках покупки допэмиссии. Таким образом, за счет покупки допэмиссии и госдоли «Газпром» должен консолидировать до 46,4% генерации. «Согласно действующему законодательству новый собственник обязан предложить оферту миноритарным акционерам по максимальной цене из средней за последние полгода или цены последней сделки, – говорит Александр Селезнев, аналитик Собинбанка. – Мы ожидаем, что цена оферты может быть установлена на уровне, близком к 3,5 копейки (0,0015 доллара) за акцию. Однако, учитывая амбициозные планы «Газпрома» в отношении ТГК-1, мы не исключаем, что цена обязательной оферты может оказаться выше минимально возможного уровня». По мнению аналитика, ожидания обязательной оферты оказывают мощнейшую поддержку акциям компании, удерживая их от стремительного падения. «Более того, акции компании имеют все шансы стать неплохим инструментом для хеджирования рисков в электроэнергетике в среднесрочной перспективе, – считает эксперт. – Наша долгосрочная рекомендация по акциям ТГК-1 – «покупать» с целевой ценой 0,039 рубля (0,00166 доллара) за акцию». Однако Ирина Филатова из «Брокеркредитсервиса» полагает, что если «Газпром» и будет выставлять оферту, то она будет не по цене покупки, 0,035 рубля, а по средневзвешенной рыночной цене за последние шесть месяцев. Так что в целом вероятность оферты может удержать котировки ТГК-1 от снижения на факторе реорганизации, однако их роста ждать не стоит.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет