Бушующая энергетика ( журнал Эксперт online, 21 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Торговцы в отчаянии. Под занавес недели нефтетрейдеры откровенно подлили масла в огонь, уронив нефть еще на 5 долларов за баррель. Всего же за три последние сессии она подешевела на 16 долларов, упав ниже отметки в 130 долларов за баррель. Это самое значительное трехдневное падение «черного золота» за последние 25 лет. Больше всего на рынке опасаются, что спекулирующие на сырье американские фонды начали постепенно выводить деньги из нефти, а это, мягко говоря, «тревожный звоночек». Значительный дисконт между сортами Brent и WTI (в пользу первого) только подтверждает эту точку зрения.

Индекс РТС снизился на торгах в пятницу на 2,27% до 2224,80 пункта, индекс ММВБ – на 2,94% до 1689,30 пункта. Особенно слабо, конечно же, выглядела нефтянка. Сводный индекс Micex O&G потерял целых 4,21%. «Роснефть» обвалилась на 6,65% до 251,66 рубля, «Газпром» прорвал психологическую поддержку уровня 300, закрывшись на отметке 296,5 рубля с результатом 4,86% минуса, «ЛУКойл» ушел вниз на 4,92% до 2170 рублей. И если «Газпром» определенно поддержит «техника» в диапазоне 280–290 рублей, то с «ЛУКойлом» совсем беда. Акции «Газпрома» уже пять раз отскакивали от линии 280–290, и на этот раз можно практически не сомневаться, что они встанут от нее на среднесрочный рост. Инвесторам, уже открывшим лонги вблизи 300, также беспокоиться не стоит – выдохнуть, положиться на теханализ и наращивать позиции в вышеозначенном диапазоне.

С «ЛУКойлом» дела похуже – ему до своей поддержки на 2000 рублей еще почти 10%. Так что краткосрочно от «лучка» лучше держаться подальше. Тем более что у руководства компании сейчас еще одна головная боль. Вице-президенту «ЛУКойла» Леониду Федуну предстоят серьезные разборки со спартаковским фан-клубом, выражающим серьезное недовольство невыразительной игрой команды в последнее время. «Фратрия» требует ни больше ни меньше отставки руководства «Спартака» в полном составе, включая самого Федуна.

В энергетике бардак – на радость спекулянтам – продолжается. На второй день торгов на ММВБ акции «Интер РАО» демонстрировали по ходу торгов рост в 30%, однако к закрытию сессии опять сдулись практически до стартовой отметки. Причем бумаги проявляли чудеса волатильности только на ММВБ, на РТС рост составлял около 5%. Скорее всего, здесь играет свою роль отсутствие единого депозитария у бирж. Если у ММВБ это «Национальный депозитарный центр» (НДЦ), то у РТС – «Депозитарно-клиринговая компания» (ДКК). Инвесторы, которые держат свои акции в ДКК, не могут оперативно перевести их в НДЦ. Получается, что на ММВБ нет бумаг, спрос растет, и цена, как и положено, взлетает.

Так что рост котировок «Интер РАО» вовсе не означает, что сегодня к этому уровню подтянется цена РТС, это значит, что цены и на ММВБ упадут. Именно так и было с котировками ОГК-5 в сентябре прошлого года. Тогда спекулянты в первый день торгов на ММВБ акциями ОГК-5 разогрели капитализацию энергокомпании почти до уровня самого энергохолдинга (13,8 млрд долларов при капитализация РАО ЕЭС примерно в 15 млрд долларов). В первые часы торгов были сделаны предложения на покупку акций по цене 1,1–1,3 рубля за акцию, но сделки не совершались. К середине дня цена, по которой инвесторы готовы были покупать акции ОГК-5, взлетела в разы. Максимальная цена сделки составила 150 рублей за акцию, минимальная – 8 рублей. И такие акробатические этюды в большей или меньшей степени показывает практически каждая энергокомпания, выходящая впервые на биржу, – просто рай для спекулянтов, главное – не проморгать момент.

Помимо «ИнтерРАО» сегодня нужно не упускать из вида «Норникель». На рынке циркулируют упорные слухи о возможном buy-back акций компании на сумму 2 млрд долларов. За последние два торговых дня котировки «Норникеля» на ММВБ выросли на 8,5% до 5480 рублей при существенном росте объема торгов (1,8 млн акций в день против 1,3 млн в среднем с начала года). Сама компания информацию об обратном выкупе не подтверждает, но мы-то помним, что однажды такое уже было.

Если выкуп реализуется, то будет произведен как минимум с 14−процентной премией к рынку. Согласно российскому корпоративному законодательству, «Норильский никель» может купить на свой баланс не более 10% акций, то есть максимальный размер выкупа возможен на уровне 4,5 млрд долларов. А цена данного выкупа не может быть ниже 6−месячной средней цены, равной 270 долларам за акцию, тогда как текущая рыночная стоимость бумаг ГМК составляет 237 долларов.

В остальном – поводов для радости пока никаких. Мировой финансовый рынок продолжает оставаться основным источником негативных новостей для российского фондового рынка. Так что денежную позицию сокращать не стоит. Лучше помедитировать: «спокойствие, только спокойствие». Все когда-нибудь наладится. Дождик закончится, и солнышко непременно нас порадует.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет