«Мечел» не угадал ( журнал Эксперт online, 23 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Как мы и полагали, за неуверенной коррекцией «медвежьего» тренда в понедельник последовало логичное падение котировок. Индекс РТС вчера снизился на 0,96% до 2123,66 пункта, индекс ММВБ – на 1,71% до 1606,11 пункта. Не обошлось без помощи из-за океана. Накануне Apple опубликовал слабый прогноз прибыли на IV финансовый квартал, а по ходу сессии крайне неприятно удивил своими результатами банк Wachovia Corp.

«Черное золото» продолжает болтаться вблизи уровня 130 долларов за баррель. Однако Micex O&G закрылся лучше ММВБ, потеряв лишь 0,98%. В роли спасительницы выступила «Транснефть», подорожавшая на 4,10% до 32 157 рублей. После смены состава совета директоров бумага третий день подряд значительно прибавляет в цене – с пятницы рост составил почти 20%.

Банковский сектор снова атаковали продажи. ВТБ просел на 1,38% (8,58 копейки), а Сбербанк потерял все 3,44% (74,35 рубля). Крупнейший банк РФ объявил о снижении прибыли по российским стандартам во втором квартале по сравнению с первым, что оказало дополнительное давление на котировки. Акции банка «Возрождение», который вчера отрапортовал о 46−процентном росте чистой прибыли, просели более чем на 3%.

Значительно хуже рынка оказались акции «Полюс Золота» (-4,81%) и «Норникеля» (-4,22%). «На снижение акций «Норникеля» в том числе повлияло заявление одного из крупнейших индийских игроков по производству коррозионно-стойкой стали Jindal Stainless Ltd.о возможном снижении среднегодовых цен на никель за 46% по отношению прошлому году, т. к. высокие прошлогодние цены спровоцировали снижение потребления никеля и переход на субституты», – считает портфельный управляющий «Пилгрим Эссет Менеджмент» Ольга Изюмова.

Темой дня на рынке вчера, бесспорно, стало сообщение «Мечела» о переносе даты начала размещения привилегированных акций компании с 23 июля на 11 августа. Ранее «Мечел» объявил о том, что цена одной привилегированной акции будет в диапазоне 50,5–60,5 доллара. Всего компания намерена разместить 55 млн бумаг, или 11,67% от увеличенного уставного капитала. Сумма сделки может составить 2,77–3,33 млрд долларов. Как считают аналитики Собинбанка, коэффициент дивидендных выплат по данным бумагам составит около 7,9%, а планируемая дивидендная доходность при размещении по нижней границе – 6,2%.
По словам руководства компании, перенос размещения «префов» связан с тем, что спрос оказался ниже ожидаемого по причине высокой цены размещения и «медвежьих» настроений на мировых рынках. Сейчас бумаги «Мечела» в Нью-Йорке торгуются по 40,64 доллара за расписку. Это означает, что предложенный коридор предполагает как минимум 25−процентную премию к рынку. Между тем во всех книжках про фондовый рынок написано, что «префы» должны торговаться с дисконтом к обычке – у них ведь нет права голоса и гораздо ниже ликвидность. Для российского рынка этот дисконт, как правило, составляет 20–25%.
Вчера же стало известно, что основной акционер «Мечела» Игорь Зюзин может выкупить с рынка около 3% обыкновенных акций компании. Аналитики инвесткомпаний говорят, что это делается с целью поддержать рынок акций «Мечела». Однако здесь собака порылась, скорее всего, в другом: в случае, если по привилегированным акциям не выплачиваются заявленные ранее дивиденды, они становятся голосующими. А это автоматически снижает долю обычных акционеров – так что лучше подстраховаться заранее.

Обратим внимание еще на один момент – на осень запланировано IPO «Мечел-Майнинг», которое также претендует на привлечение 3 млрд долларов. Столь большое предложение новых акций «Мечела» на рынке может серьезно отвлечь средства инвесторов от его бумаг, что в результате затормозит рост их стоимости.

Российский рынок продолжает оставаться под давлением негатива с внешних рынков. Сегодня отчитываются AT&T, McDonald's, PepsiCo и Pfizer, и торговцы не ждут от их отчетности ничего хорошего. Индекс ММВБ буквально стучится в поддержку 1600 и, возможно, уже сегодня с открытия окажется ниже. Техническая же картина и вовсе предрекает ему падение до 1550 в краткосрочной перспективе. Так что продолжаем сидеть в деньгах и со стороны наблюдаем за происходящим безобразием.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет