Черная пятница ( журнал Эксперт online, 25 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

На рынке ураган. Премьер-министр страны Владимир Путин внес свои «пять копеек» [1] в понижающийся тренд российского фондового рынка, раскритиковав на совещании по металлургии владельца «Мечела» Игоря Зюзина. Глава кабинета министров потребовал от Федеральной антимонопольной службы и Следственного комитета Генпрокуратуры разобраться с экспортными поставками сырья компании «Мечел», которая в I квартале текущего года продавала сырье за границу по ценам в два раза ниже внутренних. Новость обрушила АДР компании накануне на 30%, после чего негатив распространился на весь металлургический сектор и на российских площадках. Утром рынок открылся более чем 3−процентным «гэпом» вниз, а к полудню с легкостью пробил вниз уровень 1500 по индексу ММВБ. Под горячую руку продавцов попали акции абсолютно всех отраслей, но основной удар пришелся на металлургов. А потом подсобили и скорректировавшиеся американские рынки. Индекс РТС в результате снизился на 5,58% до 1951,29 пункта, индекс ММВБ – на 5,49% до 1487,10 пункта.

Хуже всех в пятницу отторговались металлургия, угольщики и нефтянка. Черные металлурги – ММК, НЛМК и «Северсталь» – рухнули примерно на 10% каждый, цветные чувствовали себя получше, однако тоже не устояли под натиском продавцов. Так, например, «Норникель» подешевел на 5,99% до 4736 рублей за акцию. Угольщики не отставали от черных металлургов: «Распадская» потеряла 11,05% (до 169,01 рубля), «Белон» – 9,3% (до 3900 рублей). Бумаги «Мечела», в моменте теряя порядка 45%, закончили сессию на РТС в 35−процентном минусе, а котировки на покупку акций «Южного Кузбасса» (против этой «дочки» «Мечела» Генпрокуратура оперативно возбудила уголовное дело по факту незаконной добычи 1,12 млн тонн угля) упали почти вдвое – со 100 до 55 долларов. Таким образом, сводный индекс сектора Micex M&M просел за один день на рекордные за всю историю расчета 7,71%.

Нефтегазовому сектору, как наиболее ликвидному, не помог даже отскок цен на «черное золото». Сводный индекс Micex O&G потерял 5,2%, а лидером снижения выступила «Газпром нефть» с результатом 9,4% минуса (до 158 рублей).

Отдельно выступил Сбербанк. Бумага отторговалась существенно хуже своего коллеги ВТБ, потеряв 7,21% (до 70,25 рубля) против 4,58% (до 8,33 копейки), «благодаря» слабой отчетности по международным стандартам за первый квартал. Чистая прибыль составила 31,1 млрд рублей, тогда как ожидалась на уровне 34 млрд. Сократить ее «помогли» административные расходы, которые достигли 55,6 млрд рублей, – на 56% выше уровня прошлого года.

Лучиками света в темном царстве в пятницу стали бумаги КамАЗа и Кирово-Чепецкого химического комбината (КЧХК). КамАЗ взлетел на 8% после появления информации о готовящейся сделке с Daimler, который может купить 42% акций российского лидера на рынке грузовой техники. «Стратегическое сотрудничество со столь именитым европейским автопроизводителем, который может помочь КамАЗу поднять уровень качества собственной продукции, должно позитивно сказаться на деятельности российской компании», – говорит аналитик ГК «Регион» Виталий Лакеев. Впрочем, в настоящее время КамАЗ торгуется на вполне справедливых уровнях (коэффициент EV/EBITDA составляет 8,8).

Уже в ближайшее время «Уралхим», которому сейчас принадлежит 95,43% акций компании, полностью консолидирует КЧХК. В пятницу «Уралхим» направил обязательную оферту на выкуп акций у миноритариев Кирово-Чепецкого химического комбината по цене 10,108 тыс. рублей (430 долларов) за бумагу, что на 15–20% выше рынка. После этого котировки на покупку акций КЧХК немедленно взлетели на 28%.

Торговцы четко поделились на два лагеря. Оптимисты теперь говорят о том, что рынок, возможно, переоценил значение высказывания Владимира Путина, и в случае позитивной динамики на Западе не исключают значительного отскока сегодня. Пессимисты же, памятуя историю с ЮКОСом, без лишних разговоров и предположений выводят деньги из российских акций, предпочитая понаблюдать за всем происходящим со стороны.

Мы, со своей стороны, обратим внимание вот на что. По итогам прошедшей недели российский рынок потерял более 8% и закрылся ниже 1500 пунктов по индексу ММВБ. При этом с середины мая текущего года, когда коррекция только начиналась, рынок просел уже на 24%, в результате чего многие бумаги оказались сильно перепроданными. Так что скоро на рынке стоит ожидать появления хладнокровных игроков, ориентированных на средне— и долгосрочный горизонт инвестирования. Для них сейчас наступил блестящий момент нарастить длинные позиции по привлекательным ценам. А эти люди не эмоционируют, они предпочитают считать.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет