«Мечел» закрепил успех ( журнал Эксперт online, 29 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

И снова «Мечел». И снова премьер. И снова паника на рынке. Индекс РТС по итогам торгов понедельника упал еще на 1,16% до 1928,74 пункта, индекс ММВБ – на 2,08% до 1456,16 пункта. С утра торговцы хоть как-то пытались бодриться, но во второй половине дня руководитель правительства весь их энтузиазм оперативно погасил.

В четверг, напомним, Владимир Путин обвинил «Мечел» в том, что тот продает продукцию за рубеж по ценам в два раза ниже внутренних, уходя таким образом от налогообложения. Это спровоцировало поспешный вывод средств [1] западных инвесторов с российского рынка. Иностранцы побоялись повторения «дела ЮКОСа». В понедельник же премьер-министр страны более детально раскрыл схему использования трансфертного ценообразования, используемого компанией. «Я уже упоминал прямо на совещании – одна из компаний продает свою продукцию на внешний рынок в несколько раз дешевле, чем внутренние цены, – тонко намекнул Путин. – При внутренней цене 4100 рублей продают за границу себе же самим, своим собственным офшорным компаниям, в данном случае – в Швейцарию, по цене 1100 рублей, то есть в четыре раза дешевле. Это снижение налогооблагаемой базы внутри страны, уход от налогов, это создание дефицита на внутреннем рынке, и значит – рост цен на металлургическую продукцию».

Иностранцы все поняли. ADR «Мечела» упали на торгах в Нью-Йорке еще на 38%, что негативно повлияло и еще, видимо, повлияет на российский рынок.

«Западные инвесторы помнят «дело ЮКОСа», и, как они думают, ситуация с «Мечелом» лишний раз показывает, насколько государство может влиять на частный бизнес», – комментирует Евгений Рябков, заместитель директора аналитического управления «АнтантаПиоглобал». С ним соглашается аналитик «Совлинка» Николай Осадчий: «Что касается продолжительности воздействия на падение индексов, то здесь может сказываться то обстоятельство, что «Мечел» не единственная компания, к которой могут быть предъявлены претензии в использовании трансфертного ценообразования, а следовательно, под удар могут попасть и другие крупные представители добывающей отрасли. Таким образом, продажи затрагивают весь рынок».

Впрочем, Рябков считает, что «Мечел» не повторит судьбу ЮКОСа. Тем не менее, по его мнению, такая тряска на рынке продлится еще около двух недель. Николай Осадчий тоже не склонен драматизировать ситуацию: «Новостной фон по компании немного сменил тональность: то, что дело ограничится расследованием ФАС, должно позитивно сказаться на компании».

Первыми вслед за «Мечелом» ринулись негосударственные «голубые фишки». Главные аутсайдеры – ГМК «Норильский никель» (-8,93% до 4313,23 рубля) и «Полюс Золото» (-9,35% до 1048 рублей). В глазах западных инвесторов эти компании, переживающие внутренний корпоративный конфликт, являются основными претендентами на то, чтобы перехватить у «Мечела», в случае чего, знамя ЮКОСа. Да и цены на никель упали на прошлой неделе на 10% до 18,4 тыс. долларов за тонну.

Пострадал и «ЛУКойл». Акции крупнейшей частной нефтяной компании просели на 3,55% до давно невиданных 1877 рублей.

А вот государственные «фишки» «Газпром» и «Роснефть» чувствовали себя гораздо лучше. Последней также помогла сильная отчетность. Компании удалось получить рекордную чистую прибыль в первом полугодии. Акции госкомпании вчера выросли на 1,62% до 213,69 рубля. «Газпром» тоже прибавил в капитализации, но чуть меньше – 0,63% до 271,02 рубля за акцию.

Отдельно хочется отметить фаворита «быков» – «Интер РАО». Акции компании растут примерно на 40% уже вторую сессию подряд. Игрокам, которые рискнули остаться в рынке, нужно куда-то девать средства, выводимые из металлургии и нефтянки. И изрядно просевший после выброса крупной партии бумаг энергетический сектор для этого сейчас подходит как нельзя лучше. Так что те, кто не испугался буквально полторы недели назад вложиться в новые энергетические «фишки», может пожинать плоды уже сейчас, не дожидаясь конца года.

В ближайшее время ситуация на рынке вряд ли изменится в лучшую сторону. Нерезиденты, скорее всего, продолжат выводить свои деньги из российского рынка. Да и в любом случае имеет смысл воздержаться от активных операций как минимум до публикации данных первой оценки роста ВВП США за II квартал (31 июля).

Но мы ведь с вами оптимисты, причем неисправимые. Другим на фондовом рынке, да еще на российском, делать нечего. Поэтому сожмем кулачки и будем изо всех сил надеяться, что все будет хорошо.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет