Рай для спекулянта ( журнал Эксперт online, 12 августа 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Торговцы вчера более чем наглядно объяснили несведущим значение термина «волатильность». Российский рынок сделал в понедельник практически невозможное: открывшись падением более чем на 4% по индексу РТС, к концу дня он не просто отыграл потерянные позиции, но и сумел закрыться ростом более чем на 1%. Индекс ММВБ, в ходе утренних часов сессии на мгновение проколовший вниз отметку 1300 пунктов, закрылся на уровне 1400 пунктов. Итоги торгов понедельника таковы: индекс РТС прибавил 1,18% до 1742,96 пункта, индекс ММВБ – 3,87% до 1412,25 пункта.

Учебная сессия по волатильности началась с того, что индекс РТС, потеряв в первые минуты торгов 4,3% относительно закрытия пятницы, откатился к отметке 1648,53 пункта. Индекс ММВБ ответил снижением на 5,6%, пробитием уровня 1300 и посещением уровня 1283 пункта. На этих поддержках торговцы провалялись до обеда – дожидаясь прихода на рынок сообразительных спекулянтов. Последние довольно быстро собрали деньги, и уже к 14.00 вернули своими покупками индексы к уровням закрытия предыдущей сессии. Денег, видимо, собрали немало – рынок и после этого медленно, но верно продолжал расти. Не исключено, что поддержка пришла со стороны госбанков, инвестировавших временно свободные средства. Спекулятивно настроенные игроки имели шанс заработать вчера 14% в две сделки.
«Индекс ММВБ фитилем дневной свечи коснулся нижней границы долгосрочного канала. Это серьезная поддержка, так что не исключаем того, что рынок все-таки нащупал дно. На западных инвесторов некоторое влияние также могла оказать новость о том, что Саакашвили подписал документ о прекращении грузинской стороной огня», – комментирует ситуацию аналитик «Брокеркредитсервиса» Александр Чабанов. С ним соглашается коллега из ИК «Проспект» Вероника Чекина: «Рынок сделал попытку роста на фоне позитивных торгов в Европе и появления информации том, что президент Грузии подписал документ о прекращении грузинской стороной огня. Однако информация о том, что грузинские войска возобновили обстрел Южной Осетии, спровоцировала очередной виток продаж».

А Николай Осадчий, аналитик ООО «Совлинк», считает, что российский рынок скорректировал рост цены на нефть: «Что касается новостей, то, на мой взгляд, ни подписание документа Саакашвили о прекращении огня, ни заявление Путина о том, что миротворческая миссия в Южной Осетии будет доведена до конца, не оказали принципиального воздействия на рост рынка. Во-первых, в минувшие выходные Саакашвили уже один раз заявлял о прекращении огня, что позже не подтвердилось. Не оставит Грузия своих попыток давления на регион и впредь. Во вторых, Владимир Путин не сказал, в сущности, ничего нового. У России теперь не остается ничего иного, как взять занятый регион под свое обеспечение, и оставлять на его территории грузин было бы смерти подобно. Фондовый рынок в начале торгов протестировал версию о глобальном исходе инвесторов из РФ после всех поступивших новостей, однако эта гипотеза пока не подтвердилось. Главное, что сейчас работает на пользу российского рынка, – это котировки нефти».

Сводный индекс нефтегазового сектора остановился в понедельник на 3,09% выше пятничного закрытия. Акции «Роснефти» и «ЛУКойла» выросли вчера на 3,7% и 4,7% соответственно. Заметно лучше сектора выглядели бумаги «Газпрома», взлетевшие на 7,5% до 257 рублей.
И все же героем дня стали бумаги Сбербанка, на которые во второй половине дня наблюдался колоссальный спрос. Утром мы увидели уход его акций в минус на 8%, а затем выстрел на 20% вверх. Из-за столь взрывной динамики торги акциями банка были даже временно приостановлены. Закрылась бумага на отметке 65,80 рубля с результатом 10,13% плюса. На этом фоне результаты ВТБ выглядят менее впечатляюще: рост составил 4,6%.

Эксперты считают, что в ближайшие две недели ситуация стабилизируется. «Рынок сильно перепродан, произошел отскок – скорее всего, это техническая коррекция, – считает Артем Губанов, трейдер ИК «Брокеркредитсервис». – На рынке возможна стабилизация ситуации в течение ближайших двух недель, есть основания полагать, что ниже годового минимума он уже не опустится».

Отважных «быков», бесспорно, греют воспоминания об апреле 2004−го (первые претензии к ЮКОСу) и мая 2006−го (обвал на развивающихся рынках). В такие моменты оказывалось правильным покупать, хотя смелости сделать это сейчас набрались все же немногие. Поддержим этих смельчаков: с момента майских максимумов этого года российский фондовый рынок в целом потерял почти 500 млрд долларов капитализации – она снизилась с 1,77 трлн долларов до 1,24 трлн долларов. Очевидно, по всем фундаментальным показателям, даже с учетом дисконта за военные риски, российский рынок не заслуживает такой оценки. Что же касается дисконта, то в нынешней ситуации он никак не может быть больше 5–10%. Впрочем, особо осторожным иинвесторам напомним: военно-политические риски делают открытие любых позиций рискованными. Рынок теоретически может сходить и еще ниже. Этой точки зрения придерживается Виталий Лакеев из ГК «Регион».

В любом случае не стоит забывать о том, что погоду на рынке сейчас делают короткие деньги – участников с длинными деньгами на рынке практически нет. Поэтому в случае появления важных новостей ситуация будет стремительно меняться. Волатильность во всей своей красе, в общем.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет