АвтоВАЗ далеко не уедет ( журнал Эксперт online, 19 августа 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Российский фондовый рынок продолжает болтаться в рамках узкого боковика. Причем он почти не обращает внимания на внешний фон. Ни отскок в нефти, ни рост фьючерсов на американские индексы не сумели разбудить «быков». Индекс РТС по итогам вчерашних торгов снизился на 0,40% до 1778,29 пункта, индекс ММВБ – на 0,79% до 1448,64 пункта. Видимо, трейдеры ждут каких-то более значимых сигналов для движения в ту или иную сторону.

Металлургия была в аутсайде, хотя основные металлы торговались разнонаправленно. Micex M&M просел на 1,89%. Лучше всех показали себя энергетика и телекомы. Там мы видим 0,07% и 0,26% плюса по сводным индексам соответственно. Телекоммуникации отчасти «вытащило» ралли МТС. Акции сотового оператора выросли на 3,5%. Помимо недавно опубликованной сильной отчетности за II квартал поддержку его акциям оказывает информация о возможной скорой покупке поволжского СМАРТСа, что должно заметно усилить позиции МТС в регионе. Накануне стало известно, что ФАС уже рассматривает ходатайство МТС. Также прибавил в цене «Ростелеком» (+0,61%) – тяжеловес индекса Micex TLC.

А вот АвтоВАЗ не порадовал. Он представил слабую отчетность по российским стандартам за первое полугодие 2008 года, которая, по мнению аналитиков, добавит пессимизма участникам рынка по отношению к бумагам компании. Выручка производителя выросла на 31%, до 3,5 млрд долларов, но операционная рентабельность снизилась до 2,9% с 8,5% годом ранее. «Падение рентабельности было предсказуемым в силу высоких цен на нефтепродукты и сталь, стоимость которых существенно возросла в течение первой половины 2008 года», – говорит Кирилл Таченников, аналитик ФК «Открытие». Между тем результаты отчетности за прошлый год по международным стандартам показали снижение рентабельности по той же причине – подорожание цены на сталь. Впрочем, нерадужные и будущие перспективы по рентабельности компании. «Мы ожидаем дальнейшего снижения рентабельности компании до конца текущего года и в 2009 году по причине роста цен на сталь, который пока не отражен в финансовых результатах, – комментирует Денис Соколов, аналитик ИБ «КИТ Финанс». – Стоит отметить, что во втором квартале этого года операционная рентабельность почти не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом, так как сталь начала дорожать лишь в середине второго квартала». И все же в результате падения котировок АвтоВАЗа с начала года текущая стоимость компании соответствует ее справедливой цене. «Обнародование долгосрочной стратегии развития компании, намеченное на сентябрь, по нашему мнению, способно стать важным триггером для бумаги и оказать поддержку котировкам в среднесрочной перспективе», – добавляет Соколов.

В ближайшие дни активности на рынке не предвидится. Инвесторы по-прежнему будут следить за ситуацией вокруг грузино-югоосетинского конфликта, а также за позицией Запада в отношении России. Кроме того, сегодня должна быть опубликована важная статистика по экономике США, которая может изменить настроения на рынке. В частности, будут представлены данные по рынку недвижимости (Housing starts), а также цифры по инфляции в промышленности (индекс PPI).

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет