До первого снега ( журнал Эксперт online, 27 августа 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

Во вторник на рынке снова хозяйничали «медведи», которые опустили индекс ММВБ на 2,09%, до 1 292,92 пункта. Индекс РТС выглядел еще хуже рублевого коллеги ММВБ из-за роста доллара – он рухнул на 4,16%, до 1 579,12 пункта. При этом в течение дня падение индекса РТС достигало 100 пунктов, и лишь активизация спроса на некоторые нефтегазовые фишки после отскока цен на нефть до уровня 116 долларов за баррель помогла рынку улучшить результат в последние два часа торгов.

К общей напряженности на Кавказе вчера добавилось признание РФ независимости Абхазии и Южной Осетии. Российские акции проигнорировали все технические поддержки, даже российские торговцы уже совершенно не обращают внимания на дешевизну акций – к продажам из-за рубежа добавились и «местные». «Стало больше звонков от отечественных клиентов, которые еще на прошлой неделе интересовались по поводу закрытия позиций, но остались в бумагах, а теперь все больше свыкаются с этой мыслью. Если не будет какой-то стабильности, это количество перерастет в качество, и можно ожидать панических продаж со стороны резидентов. Но для стабильности слишком много хорошего надо сказать и услышать, чего в свете последних политических событий ожидать не приходится», – говорит Павел Пахомов, начальник управления маркетинга и продаж ФК «Открытие».

Инвесторы не слишком активно руководствуются фундаментальными аргументами, на замену которым пришли эмоциональные и геополитические. «Уралкалий» упал вчера на 7,17%, Сбербанк – на 6,84%, «Русгидро» – на 4,74%. Результаты везунчиков-нефтяников таковы: «Газпром» – плюс 0,48%, «Роснефть» – плюс 0,66%, «ЛУКойл» – минус 0,69%.
«Главной причиной такого падения можно назвать осложняющиеся отношения между Россией и Западом, чему послужило выступление президента России Дмитрия Медведева о признании независимости Абхазии и Южной Осетии. Западные страны отреагировали незамедлительно, что они сожалеют о подобном решении. Еще до выступления канцлер Германии Ангела Меркель сказала, что признание независимости является абсолютно неприемлемым», – говорит Игорь Дубовский из «Пилгрим эссет менеджмент».
Индекс РТС пробил уровень середины октября 2006 года, и главный вопрос на рынке сейчас – где же дно? Еще недавно можно было опираться на технику, но и она отходит на задний план. Все возможные уровни поддержки пробиваются без каких-либо задержек.
Сергей Железняков, ведущий аналитик АКБ «Лефко-банк», считает, что индекс РТС может упасть еще на 50 пунктов – но это должно быть стимулом для покупок, так как падать еще ниже некуда. Павел Пахомов ожидает какой-нибудь стабилизации около уровня 1 400 по индексу РТС – это глобальная поддержка: «А дальше посмотрим. На ММВБ рынок может сдержать рубеж 1 225 пунктов, но опять же – это технический уровень в 50%, и станет ли он серьезной помехой для продавцов – это вопрос. Надеемся, что сработает как опора отметка 220 рублей в „Газпроме”».

Очевидно одно: сложившаяся ситуация – раздолье для спекулянтов. Объем открытых позиций в торговле фьючерсами на индекс РТС вырос на 10%. Но и здесь стоит быть осторожными, так как высокая волатильность несет с собой не только высокие спекулятивные прибыли, но и убытки.

От рынка сейчас можно ожидать всего, что угодно. Так что самое надежное – сидеть в кэше и ждать момента для покупки: фундаментальные цены гораздо выше текущих практически по всему спектру рынка. И хотя сейчас все как один игнорируют фундаментальные показатели, не стоит забывать: паника – удобный момент для формирования позиций.

Дмитрий Перегудов, трейдер ИГ «Антанта-Пиоглобал»: «По секторам даже не берусь разделять, падение идет широким фронтом. Тем не менее у меня настроение отличное, дешевые акции дают заработать, а вот когда – это вопрос. Нужно быть терпеливее. Понимаете, сейчас борьба идет с теми, кто купил бумаги „задорого”. И борьба окончится не в их пользу».

В общем, вопрос не в том, где нижняя граница рынка, а в том, когда рынок будет расти. Судя по всему, глобально наш рынок не сможет восстановиться до тех пор, пока снег не выпадет.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет