Дно уже видно ( журнал "Эксперт online", 12 сентября 2008 )

Индекс РТС за три торговых сессии этой недели обрушился почти на 14%. И только благодаря понедельнику и пятнице недельное падение не выглядит совсем уж катастрофическим: от закрытия прошлой пятницы мы потеряли «всего» 8,67% – с 1 469 до 1 342 пунктов.

Светлана Локоткова, автор «Эксперт Online», «Эксперт», «D`»

Такого российские торговцы не переживали давно. Последний раз разве что летом 2006−го, когда только за один день, сначала 22 мая, а потом 13 июня, индекс РТС обвалился более чем на 9%.

Кстати, динамика отечественного фондового рынка очень напоминает сейчас ту, что была два года назад [1]. Тогда к маю 2006 года индекс РТС практически вплотную подошел к новому, «нереальному» на тот момент уровню 1 800 пунктов. Ралли первой половины прошедшего года главным образом было вызвано благоприятными внешними факторами – существенным ростом ликвидности всех развивающихся рынков, а также уверенным и сильным ростом нефтяных цен, подгоняемых вверх разыгравшимся конфликтом вокруг ядерной программы Ирана. Но та же нефть в 2006 году стала основной причиной падения российского рынка. Начавшаяся коррекция на рынке нефти наряду с заоблачными ценами не только отечественных, но и иностранных компаний привела к тому, что практически на всех рынках игроки начали фиксировать прибыль.

Начавшаяся 10 мая 2006−го волна продаж [2] на российском рынке акций держалась без остановки в течение девяти торговых дней. Первое существенное снижение за этот период произошло 15 мая, когда индекс РТС упал более чем на 5%, легко пробив уровень поддержки 1 620 пунктов, сформировавшийся еще в конце апреля. Буквально через два дня, 18 мая, индекс РТС находился уже ниже 1 500 пунктов, за одну торговую сессию «похудев» на 3,41%, до 1 490,64 пункта. Окончательная же развязка наступила 22 мая. В этот день торги на российском рынке акций проходили на фоне почти панического сброса всех без исключения ликвидных бумаг. Внушительные распродажи на европейских и азиатских рынках, а также очередное снижение цен на нефть и металлы спровоцировали третью волну продаж. По итогам этой торговой сессии индекс РТС потерял 9,05%, составив на закрытие 1 318,5 пункта, при этом обвальное падение проходило при достаточно внушительных объемах торгов – 166,7 млн долларов на классическом рынке РТС.

Но, как выяснилось чуть позже, это было не самое сильное снижение года, уже в следующем месяце индекс РТС установил новый антирекорд. 13 июня 2006−го основной индикатор российского рынка акций упал на 9,37%, до уровня 1 234,82 пункта.

Сейчас картина вырисовывается примерно та же – коррекция цен на нефть, неблагополучная ситуация на внешних рынках. Разве что политического фактора прибавилось. Да и сдвиг по фазе произошел: если два года назад в мае считали убытки, то в этом году май был для нас месяцем подсчета прибыли. А холодный душ начался спустя пару месяцев, ближе к концу лета. И что интересно: и тогда, и сейчас мы ненавязчиво так прогулялись от уровня 1 800 по индексу РТС к уровню 1 200−1 300 пунктов.

Так что прошедшая неделя, можно сказать, не так уж и страшна. Во-первых, воспоминания двухлетней давности еще не совсем стерлись из памяти, и они, надо признать, ничуть не слаще. А во-вторых, ведь смогли же мы наверстать потерянное тогда – значит, есть шанс выкарабкаться из этой ямы вновь.

Тем более что совсем уж беспросветным нынешнее пике не выглядит. В понедельник, к примеру, российский рынок открылся вообще 4−процентным плюсом [3] – после того как было объявлено о самом большом спасении душ в истории США: американский минфин временно национализировал [4] двух своих ипотечных монстров – Fannie Mae и Freddie Mac.

Впрочем, эйфория прошла достаточно быстро. Инвесторам уже на следующий день стало ясно, что план спасения Fannie & Freddie вряд ли уменьшит лавину невозвратов по ранее взятым кредитам – особенно с учетом того, что безработица в США уверенно зафиксировалась на пятилетнем максимуме. И дальше все покатилось вниз [5]. Только пятница, как и понедельник, оказалась очень даже удачной. В последнюю торговую сессию недели индекс РТС вырос на 3,54%, до 1 344,02 пункта, индекс ММВБ – на 6,03%, до 1 137,76 пункта.

Конечно, ситуация продолжает оставаться напряженной. Однако тот факт, что российский рынок при отрицательных западных индексах торгуется в нулях, а при нулевом Западе отрастает, – уже неплохой сигнал того, что в ближайшее время ситуация начнет выправляться. Так что спокойствие, только спокойствие. Ждать осталось недолго.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет