Десять гвоздей в гроб мировой экономики ( журнал Эксперт Online, 29 сентября 2008 )

Марк Завадский, собственный корреспондент журнала «Эксперт» в Гонконге.

На прошлых выходных в китайском городе Тяньцзинь Всемирный экономический форум вот уже во второй раз организовал «летний Давос» (из-за Олимпиады ставший осенним). Его участники с энтузиазмом похоронили докризисную экономику и представили контуры нового мирового экономического порядка. «Эксперт Online» постарался выделить десять самых интересных и важных тезисов, прозвучавших в ходе заседаний и общения корреспондента «Эксперта Online» с представителями мировой бизнес-элиты в кулуарах форума.

1. Возврата к старому порядку нет

Этот тезис рефреном звучал почти во всех выступлениях. Business as usual больше невозможен. Нынешний кризис по-настоящему системен и не ограничивается только финансовой сферой. Соответственно, и решение его не может ограничиться простым выкупом плохих активов у проблемных банков. Есть опасения, что масштабы кризиса больше, чем кажется сейчас, – в отличие от банков компании реального сектора не обязаны автоматически списывать проблемные активы, поэтому, возможно, в реальной экономике намного больше проблем. В этой ситуации необходимы глобальные экономические и политические решения, которые бы учитывали все вялотекущие «параллельные кризисы» – продовольственный, энергетический, климатический и т. д.

2. Рождение нового лидера

На форуме много говорилось о роли Китая в мировой экономике. Общее мнение: в результате кризиса оно должно серьезно возрасти. Причем если раньше сам Китай пытался утвердиться на международной арене, то теперь его активно призывают к этому другие страны. Сегодня Китай является крупнейшим кредитором США, и от его действий во многом зависят глубина и продолжительность нынешнего кризиса. В ближайшие пять лет влияние США на мировые экономические процессы будет уменьшаться, и пропорционально этому будет расти влияния Китая.

3. Кризис как возможность для роста и инвестиций

Многие участники рассматривают нынешнее время как отличную возможность для инвестиций, причем речь идет как о покупке подешевевших компаний, так и об инвестициях в производство. Уже сейчас топ менеджеры смотрят «за пределы кризиса» и пытаются оказаться в наиболее выгодном положении, когда спад сменится периодом роста.

4. Ликвидность решает все

Кризис ликвидности сегодня ощущается и в Азии, где компаниям все сложнее получать кредиты на развитие от традиционных источников – банков и крупных инвестфондов. В этой ситуации в наиболее выигрышном положении оказываются компании с богатыми акционерами, значительным собственным капиталом или с доступом к государственной поддержке – у большинства стран Азии накоплены большие золотовалютные резервы. Начинают работать нетрадиционные схемы финансирования, в которых раньше не было необходимости. Азиатские компании, например, в последнее время начали финансировать европейские проекты в Латинской Америке. Возрастает роль сравнительно небольших «бутиковых» инвестиционных фондов, которые сегодня активно ищут возможности для точечных инвестиций.

5. Поиск альтернативы доллару, создание мощных финансовых рынков в разных странах мира

Один из главных вопросов, по поводу которого участники форума разошлись во мнениях, – кто будет в конечном итоге финансировать спасение американской финансовой системы? Готовы ли центробанки Китая, Кореи и Саудовской Аравии вложить еще около 1 трлн в казначейские бумаги США, для того чтобы профинансировать дефицит? Сегодня существует не так много финансовых инструментов, в которые можно вложить золотовалютные запасы, и по большому счету альтернативы США нет. Однако роль доллара и ценных бумаг, деноминированных в долларах, будет постепенно снижаться вместе с ростом рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью стран БРИК, Японии и Европы. В ближайшие десятилетия в Азии появится своя мощная валюта, и, скорее всего, ею будет китайский юань.

6. Китай замедлится, но останется самым перспективным регионом мира

Китай больше не сможет поддерживать темпы экономического роста на уровне более 10%. В 2009 году они составят от 8% до 9%. Снижение экспорта в Европу и США ударит по покупательной способности населения. Для того чтобы поддержать рост, правительству придется увеличивать инвестиции в капитальное строительство. Проблемы возникнут у многих бизнесменов, которые привыкли к работе только на растущем рынке и не имеют опыта антикризисного менеджмента. И все же, согласно официальному опросу участников, Китай значительно опережает любую другую страну с точки зрения деловых перспектив.

7. Будут созданы новые международные правила финансовой отчетности

В последние годы в мире фактически существовали две параллельные финансовые системы – американская и всех остальных стран. Пришло время унификации требований к деятельности финансовых структур в разных странах мира, причем роль государства в этой сфере существенно возрастет.

8. «Новые чемпионы» из развивающихся стран станут активнее покупать активы на Западе, но уже на своих условиях

На рынках слияний и поглощений закончилась «эра продавцов» и начинается «эра покупателей». Азиатские и латиноамериканские компании заинтересованы в экспансии, но будут покупать только то, что им нужно, и на своих условиях. Время, когда они выступали в роли учеников, прошло. Азиатские компании уже сами могут давать советы своим конкурентам из развитых стран.

9. Размежевание оказалось мифом

Декаплинг (от decaupling – размежевание), о котором так много говорили азиатские чиновники и бизнесмены, оказался мифом. Абсолютное большинство участников форума согласились с тем, что Азия не способна развиваться, не обращая внимания на то, что происходит в Европе и США. Причем речь идет и о финансовых рынках, и о реальной экономике. Мы все находимся в одной лодке, и спасаться необходимо совместными усилиями.

10. Кризис суверенитета и западных институтов

Финансовый кризис окончательно показал, что в современном мире суверенные страны не могут быть полностью суверенными в своей экономической политике. В будущем возможно создание наднационального надзорного органа, который будет заниматься разработкой глобальной макроэкономической политики. Имеющиеся структуры – Всемирный Банк и МВФ дискредитировали себя и доказали неспособность решать серьезные проблемы.

Пять самых актуальных терминов форума

Кэш-позитивные компании (Cash positive companies) – компании, у которых достаточно собственных средств для оперативной деятельности и проведения экспансии.

Гуглизация (googlization) – вслед за глобализацией, уничтожившей закрытые экономики, пришла гуглизация (от google), ударившая по экономикам, основанным на знаниях. Доступность информации понизила ее ценность, теперь ценятся не знания, а технологии

Мегарегионы (megaregions) – экономический рост куется не в 191 стране, а в 40 мегарегионах, в которых живет лишь 18% населения, но на которые приходятся две трети мирового ВВП. Управление такими регионами становится одной из главных задач государства.

Корпоративное гражданство (corporate citizenship) – на смену концепции социальной ответственности приходит идея глобального корпоративного гражданина. Современная мультинациональная компания теряет национальную принадлежность и должна одинаково ответственно подходить к работе в любой стране мира, учитывая нужды и потребности общества.

Токсичные активы (toxic assets) – плохие активы проблемных американских банков, которые американцам никому за пределами США сплавить не удастся.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет

Десять гвоздей в гроб мировой экономики ( журнал Эксперт Online, 29 сентября 2008 )