Дежа вю ( журнал "Эксперт online", 7 октября 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D'"

Вчера торговцы вспомнили 16 сентября — оба основных фондовых индекса продемонстрировали двузначное падение. А индекс РТС, плюс ко всему, отличился еще и тем, что наконец тоже свалился к трехзначным числам: по итогам сессии понедельника рухнул на 19,1%, до 866,39 пункта. Индекс ММВБ упал на 18,66%, до 752 пунктов.

Панические продажи прокатились, впрочем, по всему миру — инвесторы, вообще говоря, не слишком верят в принятый план Полсона [1] (ПП). Во-первых, с его принятием откровенно затянули, а во-вторых, одобрили уже не в той редакции, на которую так надеялись инвесторы. Вера в то, что ПП поможет, и так была невелика, а тут совсем пропала. Пока участники рынка гадали, примут — не примут, им некогда было задуматься над совершенно простым фактом: 700 млрд долларов, скорее всего, не хватит на спасение экономики.

Несмотря на то что обе биржи дважды за вчерашний день приостанавливали торги [2], практически все «фишки» показали двузначное снижение. Говорить о лидерах и аутсайдерах в такой ситуации сложно, но антигероем дня, бесспорно, стал «Норильский никель», падение бумаг которого составило фантастические 32%. Впрочем, остальные blue chips от него отстали ненамного: ВТБ потерял почти 25% капитализации, «Газпром» и «Роснефть» подешевели более чем на 20%.

Что касается «Норникеля», то он в понедельник отметил еще один грустный факт: акции ГМК ушли ниже уровня 2000 рублей. А ведь еще в пятницу они стоили 2700. Еще труднее поверить в то, что вплоть до июня, когда металлургов во главе с «Мечелом» отправили искать маржу, бумаги «Норникеля» торговались по 6000 рублей за штуку. (И только после этого наступил август с его, как теперь кажется, совсем неплохим коридором для металлургического гиганта — 4900–4100 рублей.)

А уж февральские 7000 рублей за акцию «Норникеля» выглядят сейчас просто форменным издевательством.

«Я вижу две причины сегодняшнего падения, — говорит Олег Петропавловский, аналитик ФГ БКС. — Во-первых, снизились цены на сырье. Никель понизился на 150 долларов (–0,99%) и закрылся на уровне 14 965 долларов за тонну. Во-вторых, сработали стоп-лоссы и маржин-коллы. Возможно, что из бумаг выходят нерезиденты». Кроме этих причин участники рынка называют и сложную ситуацию, в которой оказалась финансовая империя Олега Дерипаски — одного из основных акционеров «Норникеля». Канадская Magna уже перешла во владение организаций, кредитовавших эту покупку. А подобных активов у Олега Дерипаски немало. В частности, на балансе UC Rusal находится целый ряд прокредитованных покупок, в том числе и пакет акций ГМК «Норильский никель».

«“Русские машины” не стали акционером канадской Magna — акции были реализованы в обеспечение кредита на их покупку, выданного BNP Paribas. Этот альянс должен был быть стратегическим для “Русских машин” — переговоры о покупке данного пакета владелец “Базэла” Олег Дерипаска лично вел с основателем Magna Фрэнком Стронаком, — напоминает Севастьян Козицын, аналитик ИК “Брокеркредитсервис”. — Пакет был куплен за 1,5 млрд долларов в кредит — “Русские машины” должны были стать владельцем 25% акций Magna International». Эта новость, бесспорно, негативна и для основного актива «Русских машин» — группы ГАЗ, хотя представители «Русских машин» и отмечают, что на совместные проекты холдингов это не повлияет. Как бы то ни было, трудно оспорить тот факт, что кризис ликвидности на мировых финансовых рынках докатился до промышленных предприятий.

Единственное, что радует во вчерашней сессии — если, конечно, в такие времена можно говорить о радости, — так это крайне низкие объемы торгов. За весь день на РТС вчера было заключено сделок менее чем на 15 млн долларов. При такой низкой ликвидности уронить рынок ничего не стоит. Но ведь и поднять его тоже можно, не особо напрягаясь. Любая, хоть какая-нибудь, пусть даже самая маленькая хорошая новость неминуемо приведет к развороту рынка. Нужно только уметь дождаться этого лучика.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет