ВВП – наше всё ( журнал "Эксперт online", 10 октября 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D'"

Первый раз за семь сессий российский рынок продемонстрировал рост, причем неплохой. Однако почти весь он пришелся на первый час торгов (если не считать перерыв). Биржи тормозили торги несколько раз, следуя правилам, однако ФСФР вновь и вновь настаивала на продолжении сессии. В любом случае пыл с «быков» был сбит, и день закончился скучным боковиком. По итогам дня индекс РТС вырос на 10,91%, до 844,75 пункта, индекс ММВБ – на 9,80%, до 700,37 пункта.

В течение дня фьючерсы на американские индексы демонстрировали рост, и это позволило нивелировать снижение самих рынков США накануне. Также выходил ряд позитивных новостей. ФРС дала AIG возможность взять в кредит дополнительно 40 млрд долларов, а IBM отметил, что сохранит прибыль в условиях кризиса. Плюс была опубликована неплохая статистика по рынку труда. Количество обращений за пособиями по безработице, хотя и осталось на высоком уровне, все же оказалось ниже ожиданий.

Говоря о лидерах и аутсайдерах, невозможно пропустить нашу нефтянку: «ЛУКойл» вчера подорожал почти на 30%, «Роснефть» и «Сургутнефтегаз» – на 25%. Так что торги по ним пришлось даже останавливать до конца сессии. Сам же сводный индекс нефтегазового сектора прибавил около 16%.

Чуть похуже на этом фоне смотрелся «Газпром», подорожавший «всего» на 9,92%. Газовиков поддерживала новость о том, что у них нет проблем с привлечением кредитов, что в свете последних событий просто отличная новость.

Ход вчерашних торгов комментирует Дмитрий Уголков, директор департамента макроэкономических исследований ИГ CIG: «Накануне произошло беспрецедентное событие – основным центробанкам мира удалось договориться о совместном снижении процентных ставок, их примеру последовали азиатские и другие банки. Это вселило надежду, что мировым финансовым центрам удастся совместными усилиями противостоять кризису. Но говорить о полном восстановлении фондового рынка пока преждевременно. Разрастающийся финансовый кризис начал переходить в реальный сектор экономики. Пока в этом секторе участники не приспособятся к новым условиям, пока они не научатся играть по новым правилам, не будет и восстановления фондовой сферы».

Новые правила таковы: теперь банкам придется ужесточить требования к заемщикам, гнаться не за количеством кредитов, а за качеством кредитного портфеля. Будут более внимательно рассматриваться кредитная способность предприятий, степень государственной поддержки и спрос на продукцию. Банки должны разобраться в вопросе выдачи кредитов, иначе они сами останутся без средств к существованию. Банки не смогут прожить без заемщиков, неспособные заемщики должны сойти с рынка, а это значит новые банкротства и поглощения.

Между тем Всемирный экономический форум (WEF) опубликовал вчера страновой рейтинг прочности национальной банковской системы. Российская банковская система, по мнению экспертов, оказалась на 107−м месте – между Мозамбиком и Китаем. Аналитики WEF признали банковскую систему Канады наиболее устойчивой перед лицом мирового финансового кризиса. Далее следуют Швеция, Люксембург и Австралия. Великобритания опустилась с пятого места на 44−е, банки США занимают 40−е место сразу после ФРГ. Независимый политолог Артур Анищенков скептически относится к исследованию WEF, поскольку, по его мнению, «оно носит явно тенденциозный характер. Эксперты, как правило, опрашивают в большинстве экспатов, работающих в России, чья оценка, как известно, весьма субъективна. Хотя, конечно, имиджевый эффект не в пользу России».

Что касается самого рынка, то, к сожалению, сказать, что дно уже стопроцентно пройдено, нельзя. Однако рынку как минимум предоставлена возможность взять паузу в медвежьем тренде, которую покупатели пытаются использовать сполна. В любом случае сейчас полезно использовать обязательные и короткие стопы на любых позициях. Есть прибыль? Фиксируем или двигаем стоп на безубыточность.

В целом же пока не разрулится ситуация в реальном секторе, можно с уверенностью говорить, что рынки расти не будут. У фондовых игроков остался, пожалуй, один верный ориентир – показатели ВВП. Когда мы пройдем низшие точки темпов роста ВВП, первым отреагирует фондовый рынок.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет