Дошли до точки ( журнал Эксперт Online, 27 октября 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D'"

Это был день, которого все боялись. Стали видны эффекты кризиса финансовой системы на реальном секторе экономики. Беспрецедентный дисбаланс на мировых финансовых рынках показал себя во всей красе! Если падение Европы и Азии на 10% для нас уже не является чем-то удивительным, то стоп-торги по фьючерсам S&P 500 и NASDAQ заставили почесать затылок даже видавших виды трейдеров. Торги декабрьскими контрактами были приостановлены из-за невиданного падения.

Добавили негатива и феерические колебания на валютном рынке Forex. К примеру, британский фунт потерял к доллару 1 000 пунктов после выхода данных о снижении ВВП в Великобритании на 0,5% в III квартале. Благодаря такому внешнему фону российский рынок не преминул обвалиться на двузначные цифры, а торги снова закончились досрочно. Индекс РТС по итогам сессии снизился на 13,67%, до 549,43 пункта, индекс ММВБ – на 14,24%, до 513,62 пункта.

При этом люди, как отмечает Александр Чабанов из «Брокеркредитсервиса», деньги перекладывают в Treasuries – американские гособлигации. Как ни смешно, но формально они сейчас считаются самым безрисковым вложением. Доходность 30−летних бумаг упала до минимального за 30 лет уровня. «И никто не задумывается над тем, что американская экономика в настоящее время работает только на то, чтобы гасить проценты по своему внешнему долгу, а ей еще дают взаймы, покупая Treasuries. Когда пузырь лопнет, а он наверняка лопнет, мало не покажется никому», – заключает Чабанов.

Лидеры падения в России – все основные голубые фишки: «Газпром», «ЛУКойл», ГМК «Норникель», «Роснефть», ВТБ, Сбербанк. Именно в эти бумаги заходили под идею государственных «закупок» на фондовом рынке. И, соответственно, именно они рухнули, когда трейдеры осознали иллюзорность надежд на деньги правительства.

Индекс РТС между тем дошел до точки. Он достиг первоначальной отметки долгосрочного цикла – максимальных уровней 1997 года и, по мнению экспертов, должен нащупать дно. Стоит вспомнить, что в 1998 году индекс потерял более 90%, но многие аналитики остерегают от прямой аналогии с дефолтной ситуацией конца прошлого века. Российская экономика стала частью глобального рынка, поэтому дальнейшее развитие событий будет зависеть от развития ситуации на мировом рынке.

Но и там некоторые индексы тоже дошли до точки. Сегодня фьючерс на индекс S&P торговался около отметки 825 пунктов, сейчас снижение составляет не более 3%. Но если посмотреть долгосрочную ретроспективу индекса, то понимаешь, что если он не нащупает здесь свое дно, то про индекс РТС можно будет забыть навсегда. Пока мы за последние десять лет выбирались из дефолтной ямы, S&P встретил новое тысячелетие рекордным максимумом – около 1 500 пунктов. На этом вывод средств из развивающихся экономик закончился, средств у этих экономик не стало. И S&P в результате сдулся к 2003 году до уровня 800 пунктов. Но мировая экономика продолжала наращивать темпы, Китай набирал обороты, мы оправились от кризиса и радостно приветствовали растущие котировки нефти. В результате сильнейшая экономика мира смогла преодолеть максимум индекса, но не намного. И сейчас широкий индекс Америки готовится повторить свой ранее достигнутый результат – 800 пунктов. Последствия этого могут быть соизмеримы с предыдущими достижениями, только наоборот.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет