Металлургам плохо ( журнал Эксперт Online, 2 декабря 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D'"

Коррекция продолжается. Даже ВЭБу не удалось сдержать напор продавцов. Индекс РТС по итогам торгов понедельника снизился на 4%, до 631,84 пункта, индекс ММВБ — на 7,21%, до 567,25 пункта.

Дополнительное давление на рынок оказало «черное золото». Нефть после «неудачного» заседания ОПЕК подешевела на 6,5% и утянула, соответственно, вниз на 7,61% наш MICEX Oil & Gas. «Роснефти» не помогла даже ее великолепная отчетность — бумаги компании просели на 7,84%. Чистая прибыль «Роснефти» за третий квартал увеличилась в 1,8 раза, до 3,469 млрд долларов, оказавшись существенно выше прогнозов.

Металлурги тоже подкачали. ММК и НЛМК двузначно уменьшили капитализацию — 18% и 20% соответственно, ГМК «Норильский никель» — также солидно, но однозначно (–9%). Из-за этого MICEX Metal & Mining ушел вниз на все 8,5%.

Moody’s вчера понизило рейтинг «Евраза» с Ba2 до Ba3 с прогнозом «стабильный». Аналитики считают, что понижение рейтинга скажется на снижении производства, следовательно, это приведет к сокращению ликвидности. Кроме того, был подтвержден на уровне Ba2 рейтинг по приоритетным необеспеченным облигациям Evraz Group на сумму 300 млн долларов со сроком погашения в 2015 году, также пересмотрен с Ba3 до B1 рейтинг по приоритетным необеспеченным облигациям Evraz Securities на сумму 2,75 млрд долларов со сроком погашения в 2013, 2015 и 2018 годах. Прогноз по всем рейтингам «стабильный», говорится в сообщении компании.

Понижение рейтинга Moody’s объясняет ухудшением операционной среды в промышленности, что может привести к большему сокращению движения наличных средств, чем ожидалось ранее. В то же время Moody’s предполагает, что Evraz Group будет продолжать принимать необходимые шаги по поддержанию приемлемого уровня прибыльности. Отмечается и такой позитив, как недавнее получение компанией экстренного кредита на сумму 1,8 млрд долларов от Внешэкономбанка.

«Понижение рейтинга явно негативный фактор, тем более всем известно, что Evraz в последнее время столкнулся с множеством проблем, впрочем, как и все металлурги, — говорит Дарья Кудрявцева, эксперт “БКС Экспресс”. — Компания уже получила поддержку государства, однако не факт, что в ближайшем будущем денежный поток стабилизируется. Несомненно, понижение рейтинга скажется на снижении производства, что приведет к сокращению ликвидности. Тем более не стоит забывать, что в последнее время металлурги и так находятся под прессингом сокращения спроса в мировых масштабах».

14 ноября другое международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) пересмотрело прогноз изменения рейтингов Evraz Group SA с «позитивного» на «стабильный». Пересмотр объяснялся резким ухудшением условий на мировом рынке стали. Также были подтверждены долгосрочный кредитный рейтинг, рейтинг банковского долга и рейтинг приоритетного необеспеченного долга «Евраза» — на уровне ВВ–. Но рейтинг «Евраза» по российской шкале понижен с ruAA до ruAA–.

«Мы ожидаем, что в 2009 году показатели рентабельности и денежного прогноза “Евраза” будут гораздо более низкими, — заявил тогда Алекс Херберт, кредитный аналитик Standard & Poor’s. — Кроме того, “Евраз” имеет слабую позицию по ликвидности, о чем свидетельствует значительный объем краткосрочного долга. Однако мы оцениваем эту позицию как контролируемую и полагаем, что компании удастся рефинансировать долг в этом году».

Перед открытием российских бирж сегодня сформировался явный негатив: Америка показала снижение, близкое к рекордному за всю историю: нефть ушла вниз на 10%. С открытия индекс ММВБ теряет 4,7% — 540,3 пункта.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет