«Газпром» размоют ( журнал Эксперт Online, 8 декабря 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D'"

ВЭБ спас российские бумаги. Если бы не его поддержка, то беспрецедентно плохая статистика из США бесспорно обрушила бы российский рынок. Число занятых в американской экономике без учета сельскохозяйственного сектора сократилось в ноябре 2008 года на 533 тыс. человек по сравнению с пересмотренным в большую сторону сокращением на 320 тыс. человек месяцем ранее (сообщалось – 240 тыс.). Ожидалось сокращение числа занятых в ноябре на 340 тыс. Снижение числа рабочих мест вне сельхозсектора оказалось максимальным за более чем 30 лет. Безработица выросла до 6,7% (при прогнозе 6,8%) – максимального за 15 лет уровня.

Спаситель начал разгонять наши фишки еще до неприятных новостей, а затем по их выходу как мог держал рынок от панических продаж. ВЭБ проглотил панику, покупая «Газпром», Сбербанк, «ЛУКойл», «Роснефть» огромными лотами.

Так что по итогам торгов пятницы индекс РТС снизился всего на 1,7%, до 589,79 пункта, индекс ММВБ – на 0,99%, до 562,34 пункта.

Так или иначе, хуже рынка выглядела нефтянка. Сорт Brent торгуется уже неприлично близко к 40 долларам за баррель. Самый пессимистичный сценарий на 2009 год, который даже не выносился на рассмотрение российского правительства, предполагает среднюю стоимость нефти 45 долларов за баррель Urals. Вот и результат – Micex Oil & Gas потерял 2,1%. Более того, в пятницу стало известно, что «Газпром» не выполнит план добычи на 2008 год, да еще и попросит денег у правительства. Хорошо, что фундамент сейчас почти не имеет значения, и акции «Газпрома» закончили день с результатом 1,54% минуса.
Более того, в 2009 году, возможно, будет поднят вопрос о допэмиссии акций «Газпрома». Газовому монополисту может не хватить денег и на собственную инвестпрограмму. Это и может стать причиной проведения дополнительной эмиссии акций с целью финансирования инвестрасходов в размере 33 млрд долларов.

Как правило, новости о дополнительной эмиссии акций заставляют миноритарных акционеров беспокоиться о размытии их долей. Но эксперты полагают, что объем допэмиссии может быть небольшим, и число акций «Газпрома» может увеличиться только на 1%.

Точно такие же опасения могут возникнуть у главного акционера «Газпрома» – государства. По мнению Александра Разуваева, начальника отдела рыночного анализа Собинбанка, власти сделают все, чтобы не утратить контроль над холдингом. «На наш взгляд, дополнительная эмиссия акций маловероятна, однако даже если она состоится, основным покупателем акций „Газпрома” выступит государство. Мы считаем, что эта новость слишком не ясна и нейтральна для акций газового холдинга на сегодняшних торгах», – говорит он.

Так сегодня и произошло. Инвесторы совершенно не обратили внимания на сообщения о допэмиссии «Газпрома». Бумаги холдинга удерживают лидерство среди голубых фишек и по количеству сделок, и по росту котировок (+9,7%).

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет