«Роснефть» и «Сургутнефтегаз» — редкий случай ( журнал Эксперт Online, 3 марта 2009 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D'"

Российский рынок продолжил начатое в пятницу падение. В этом ему помог ряд негативных новостей вкупе, естественно, с фьючерсами на американские индексы. Страховщик AIG, объявивший о годовом убытке в 100 млрд долларов, сильно расстроил трейдеров. Собственно, дневные минимумы были достигнуты именно после этого. По итогам сессии индекс РТС снизился на 0,96%, до 539,37 пункта, индекс ММВБ — на 2,89%, до 646,79 пункта.

«Полюс» и «Полиметалл» продолжают восприниматься как защитные инвестиции. Они прибавили 0,56 и 2,39% соответственно. Что же касается нефтегазового сектора, то он находился под прессингом котировок черного золота (–6%). По итогу дня «Татнефть», «Газпром нефть», «ЛУКойл» и «Роснефть» потеряли по 4–5%.

Несколько лучше остальной нефтянки выглядели бумаги «Сургутнефтегаза». Его обыкновенные акции потеряли вчера всего 3%, привилегированные — 2%. Брокеров порадовала информация о том, что правительство включило генерального директора «Сургутнефтегаза» Владимира Богданова в список кандидатов в совет директоров «Роснефти» в качестве независимого кандидата.

«Включение в список кандидатов не гарантирует назначения, тем не менее, если Владимир Богданов будет избран и войдет в состав совета директоров “Роснефти”, это будет важным сигналом о возможном слиянии двух компаний или о приобретении “Сургутнефтегаза” “Роснефтью”. Во всяком случае, мы не видим других логических причин для включения гендиректора “Сургутнефтегаза” в состав директоров “Роснефти”»,— говорит аналитик «Тройки Диалог» Олег Максимов.

Объединение «Роснефти» и «Сургутнефтегаза» может быть тем редким случаем, когда сделка выгодна акционерам обеих компаний. В первую очередь оно благоприятно отразится на привилегированных акциях «Сургутнефтегаза». Сейчас они котируются с дисконтом 59% к обыкновенным акциям, и трудно представить, что столь значительный дисконт сохранится при какой-либо сделке. Перспективы обыкновенных акций «Сургутнефтегаза» будут зависеть от условий сделки. Тем не менее возможно, что они будут приобретаться с премией к текущей цене (с оплатой денежными средствами или акциями «Роснефти»).

Максимов считает, что акционеры «Роснефти» также могут выиграть от сделки, поскольку компания сможет профинансировать ее в основном за счет денежных средств «Сургутнефтегаза». Если же «Роснефть» оплатит сделку собственными акциями, она сможет использовать денежные средства «Сургутнефтегаза» для погашения своего долга. В этом случае акционеры «Роснефти» (несмотря на размывание их доли, масштабы которого будут зависеть от условий соглашения) станут владельцами более крупной компании, которая не будет иметь задолженности.

Сегодня с открытия индекс ММВБ теряет 0,5% — 643,54 пункта, РТС — 0,52% — 536,52 пункта. Впрочем, небольшой рост американских фьючерсов может ограничить падение на рынке. Новость о том, что Владимир Потанин продал 20% акций компании Сулейману Керимову почти с 40−процентным дисконтом к рынку, спровоцировала падение «Полюс золота» при открытии на 3,5%, однако потом бумаги отскочили до –1,5%. Micex O&G теряет 0,8%. Бумаги «Газпрома» снижаются на 0,65%, концерн отчитался за третий квартал 2008 года хуже ожиданий. Судя по всему, иммунитет к внешнему негативу у российского рынка закончился.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет

«Роснефть» и «Сургутнефтегаз» — редкий случай ( журнал Эксперт Online, 3 марта 2009 )