ОГК-6 перестала скромничать ( журнал Эксперт Online, 5 марта 2009 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D'"

Российский рынок в среду продолжил «эйфорить». Наметившийся отскок на американских площадках заставил трейдеров покупать с двойным рвением. Более того, дорожает рубль, что привлекает иностранных инвесторов. На негативную статистику и фьючерсы на Штаты российские бумаги обратили внимание лишь в моменте. Во многих акциях наблюдался просто бешеный спрос. Индекс РТС по итогам сессии вырос на 4,09%, до 562,87 пункта, индекс ММВБ – на 4,82%, до 685,65 пункта.

Любимчики те же – банковский сектор. Особенно Сбербанк, закрывшийся с результатом +8,98%. В этой бумаге очень хорошо чувствовалось преобладание покупателей. Были видны большие лоты в стакане и рывки вверх при малейшем росте фьючерса на S&P 500. ВТБ отстал не сильно – 7% в зеленой зоне.

Говоря о росте, нельзя, конечно, игнорировать нефтянку. «ЛУКойл» вырос на 5,74%, «Роснефть» – на 4,89%, «Сургутнефтегаз» – на все 9,23%. Бумаги очень активно покупали благодаря солидному отскоку «черного золота». Нефть в понедельник обвалилась на 10%. 7% из них уже отыграны. В «Роснефти» и «Сургутнефтегазе» по-прежнему сохраняется отменная волатильность из-за слухов о слиянии.

Газовый сектор смотрится похуже. Если на «Газпроме» (+2,92%) отражается снижение среднесуточной добычи и слабоватая отчетность, то «Новатэка» (–0,76%) инвесторы боятся из-за новостей о том, что «Газпром» намерен сократить прием газа в трубу от независимых производителей. Это может сильно ударить по карману «Новатэка».

На рынке вчера обсуждали инвестиционную программу ОГК-6, 60% которой контролируется Газпромом. Инвестиционная программ ОГК-6 была принята в 2007 году, она одна из самых скромных среди оптовых генерирующих компаний. До 2012 года ОГК-6 должна потратить 1,9 млрд долларов на строительство 1 570 МВт. Для сравнения, инвестиции ОГК-2 до 2012 года составляют 4,5 млрд долларов, это одна из наиболее масштабных инвестпрограмм. Тем не менее, несмотря на небольшой размер инвестиционной программы, у ОГК-6 могут возникнуть сложности с ее финансированием, отмечают аналитики. «В ходе доразмещения акций в декабре 2007 года компании удалось привлечь всего 580 млн долларов, которых хватит не более чем на 30% инвестрасходов, – напоминает Матвей Тайц, аналитик ФК „Уралсиб”. – Теперь генкомпании придется искать источники дополнительного финансирования, а в нынешних условиях это довольно сложно».

Ранее ОГК-6 сообщала, что хочет перенести сроки ввода новых угольных блоков на Новочеркасской и Череповецкой ГРЭС с 2011−го на 2012 и 2013 год. Объем инвестиционных вложений оценивается на уровне 25 млрд рублей для Новочеркасской ГРЭС и 21 млрд рублей для Череповецкой ГРЭС соответственно. То есть в общей сложности перенести 46 млрд рублей на более поздний срок.

По мнению Матвея Тайца, инфляция затрат на новое строительство, оценивающееся в 29 млрд рублей, может негативно отразиться на оценке компании из-за недостаточно ясных финансовых параметров проектов – внутренняя ставка доходности, период окупаемости и другие. «Генкомпания могла бы привлечь дополнительные средства посредством допэмиссии акций в пользу „Газпрома”. Однако „Газпром” недавно сообщил, что может сократить инвестиционные планы на 2009 год, поэтому газовый монополист может и не согласиться на такой вариант», – заключает Тайц.

Сегодня с утра основные ликвидные бумаги ушли в минус. Сбербанк снижается на 2,4%, ВТБ – на 2,8%. По мнению аналитиков, фундаментальных причин для последнего бурного роста Сбербанка и ВТБ не было. Если не «притягивать за уши» укрепление рубля, то единственной серьезной причиной можно считать техническую перепроданность бумаг – Сбербанк уходил ниже 14 рублей, а ВТБ – ниже психологической отметки 2 копейки (последней психологической отметкой будет 1 копейка).

Зато продолжается спекулятивная, дивидендная игра у «Сургутнефтегаза» (+1,8%), судя по разнице динамики с «Роснефтью», слухи о слиянии были очередной спекулятивной аферой. Также против рынка идет «Татнефть», вчера акции компании существенно отставали от рынка из-за неважной отчетности, сегодня догоняют рынок.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет