Опять трехмесячное РЕПО ( газета РБК daily, 12 марта 2009 )

Предложит банкам ЦБ

Полина Смородская

Банк России сообщил о возобновлении проведения прямого РЕПО сроком на три месяца: в пятницу аукцион пройдет на 250 млрд руб. при минимальной ставке 12% годовых. Участники рынка говорят, что проведение прямого РЕПО на длительный срок может повысить спрос на облигации госкорпораций.

Минимальная ставка по трехмесячному РЕПО действительно выглядит привлекательно по сравнению с беззалоговыми аукционами. Спрос на последнем беззалоговом аукционе (на пять недель), который прошел в минувший вторник, превысил предложение в 1,8 раза при минимальной ставке 16% годовых. По аукционам прямого РЕПО сроком на один день (устанавливается каждый день) ставка вчера составляла 11,5% годовых, а спрос на первом аукционе превысил предложение в 2,3 раза.

Аналитик ИГ «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов считает, что прямое РЕПО сроком на 91 день будет интересно участникам рынка в качестве выгодной альтернативы беззалоговым аукционам: «Минимальная ставка по этому виду рефинансирования определена на уровне 12%, и есть основания полагать, что длинное РЕПО обойдется участникам рынка заметно дешевле по сравнению с беззалоговыми кредитами».

По словам г-на Подгузова, Банк России хочет уйти от беззалоговых аукционов, проведение которых нехарактерно для центральных банков. «Мы видим, что ЦБ начал сокращать объемы беззалоговых аукционов. Если раньше посредством аукционов банкам предоставлялись средства в объемах, сравнимых с погашением, то на этой неделе эта разница составила порядка 100 млрд руб.», — отметил г-н Подгузов. Однако, отмечает он, полностью заместить длинные беззалоговые кредиты через этот инструмент будет сложно ввиду явного дефицита залогового обеспечения.

Аналитик банка «Траст» Владимир Брагин полагает, что нужда в беззалоговых аукционах пропадет в результате дефицита бюджета: его расходы будут поступать на рынок в том же объеме, а налогов будет платиться меньше. Тем не менее, считает г-н Брагин, спрос на трехмесячное РЕПО будет довольно большим: даже когда минимальная ставка по прямому РЕПО была в размере 10% годовых, средства размещались на один-два пункта выше. По мнению Владимира Брагина, решение о проведении длинного РЕПО больше связано с созданием спроса на облигации госкомпаний, таких как компания РЖД, выпуски облигаций которой на 100 млрд руб. в конце января зарегистрировала ФСФР.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет