Развод по переписке ( "Эксперт online", 5 декабря 2007 )

Группа «Онэксим» Михаила Прохорова и «Интеррос» Владимира Потанина вступили в новый раунд письменной перепалки по поводу продажи 25%+1 акция ГМК «Норильский никель», принадлежащих Михаилу Прохорову. На него претендуют и Потанин, и «Русал» Олега Дерипаски. Пока последний выигрывает.

5 декабря 2007

Али Алиев

«Группа «Онэксим» Михаила Прохорова, ожидает официального ответа от Владимира Потанина на свое предложение о выкупе принадлежащих фонду 25%+1 акция ГМК «Норильский никель» на условиях, сформулированных в оферте, и считает предложение «Русала» более выгодным, говорится в сегодняшнем сообщении фонда. «В связи с этим группа «Онэксим» готова рассматривать официальные документы со стороны Владимира Потанина и не рассматривает, в качестве имеющих отношение к направленной оферте, заявления ХК «Интеррос», находящейся в совместной собственности Михаила Прохорова и Владимира Потанина», — отмечается в сообщении.

Таким образом «Онэксим» фактически проигнорировал вчерашнее заявление генерального директора «Интерроса» Андрея Клишаса о том, что «Интеррос», представляющий интересы своего президента Владимира Потанина, готов купить пакет акций ГМК «Норильский никель» у Михаила Прохорова, если получит условия, аналогичные потенциальной сделке «Онэксимом» и «Русалом» Олега Дерипаски. Во вторник Клишас сообщил, что «Интеррос» запросил через своих консультантов у «Онэксима» информацию об условиях сделки купли-продажи акций «Норникеля» Объединенной компанией «Русал», поскольку заинтересован в приобретении акций ГМК у Прохорова по справедливой рыночной цене.

Напомним, что «Русал» имеет соглашение с «Онэксимом» о приобретении 25%+1 акция «Норникеля». В случае реализации сделки «Онэксим» получит 11% новых акций «Русала» и денежные средства в размере 7−8 млрд долларов, а также место в совете директоров алюминиевой компании. Однако это случится только в том случае, если Владимир Потанин не захочет или не сможет до 21 декабря выполнить условия предложенной ему оферты – выкупить блокпакет Михаила Прохорова за 15,7 млрд долларов, не привлекая к участию в сделке третьих лиц.

В настоящее время Прохоров владеет 28,2% акций «Норникеля», а Потанин — 25,3% акций. Из них по 3,7% акций бывшие партнеры, которые находятся в процессе конфликтного раздела активов, владеют через ЗАО «КМ Инвест».

Сегодня генеральный директор «Онэксима» Дмитрий Разумов заявил, что «вопрос о рыночной оценке и условиях продажи ХК «Интеррос» еще не выносился на рассмотрение совета директоров «КМ Инвест». Но можно посчитать стоимость спорных пакетов. Капитализация «Норникеля» на 20.00 5 декабря составляет 53,785 млрд долларов, то есть рыночная стоимость блокпакета акций ГМК – около 13,44 млрд долларов (если не учитывать премию за обладание блокирующим пакетом). Однако насколько справедливые условия его покупки «Русалом» сказать трудно, так как «Русал» — непубличная компания и точной рыночной оценки 11% его акций нет. По оценкам аналитиков, стоимость «Русала» составляет около 45 млрд долларов. Если такие данные верны, то русаловский пакет, переходящий «Онэксиму», стоит около 5 млрд долларов. Если учесть 7−8 млрд долларов, которые по сообщению СМИ обещаны Михаилу Прохорову наличными, получается, что Прохоров предложил Олегу Дерипаске более выгодные условия, чем Владимиру Потанину, своему бывшему партнеру по бизнесу.

Аналитики разошлись во мнениях относительно требования «Интерроса» раскрыть условия сделки «Онэксима» и «Русала». Одни считают, что тем самым Потанин признался в неспособности собрать нужную сумму, поскольку до сих пор не удалось найти ни одного банка, у которого бы «Интеррос» хотел занять средства для данной сделки. В то время как «Русал» уже получил гарантии от ABN Amro, BNP Paribas, Credit Suisse и Merrill Lynch о предоставлении кредита для ее оплаты. Другие делают прямо противоположный вывод и считают, что фактически в «Интерросе» подтвердили наличие денег и готовность совершить сделку, но при этом просто хотят для себя более выгодных условий.

Тем не менее, большинство аналитиков согласны с тем, что при любом повороте событий «Норникель» остается очень привлекательным активом. Аналитик «Собинбанка» Николай Сосновский, к примеру, не исключает, что Владимир Потанин параллельно переговорам с «Онэксимом» ведет переговоры с «Русалом». На данный момент, считает аналитик, наиболее вероятен сценарий, когда Владимир Потанин выкупает долю своего партнера и после этого на выгодных для себя условиях сливает «Норникель» с «Русалом», причем в форме присоединения «Русала» к «Норникелю», то есть проведя допэмиссию акций ГМК в пользу владельцев алюминиевой компании. Это стало бы экономичным способом вывода «Русала» на фондовый рынок (аналогично сделке по слиянию розничных сетей «Перекрестка» и «Пятерочки»).

Напомним, что Владимир Потанин в интервью, опубликованном в Financial Times, заявлял, что видит смысл в объединении усилий «Норникеля» и «РусАла». «Такая комбинация была бы очень интересна», — сказал он. «Большая компания будет иметь более серьезные возможности для финансирования своих проектов. У нее будет большой потенциал для дальнейших транснациональных слияний и поглощений», — говорил Потанин. А поскольку Михаил Прохоров уже заявил, что не собирается увеличивать пакет в «Русале», то смысл продолжающегося торга вокруг акций «Норникеля» скорее всего в том, кто станет ведущим партнером в будущем алюминиево-никелевом концерне – Олег Дерипаска или Владимир Потанин.

Главная

Дайджест журналов

Юридическая практика