Главная / Дайджест журналов / Практика управления /

Позолоченный Абрамович ("Эксперт online", 4 декабря 2007 )

Позолоченный Абрамович ( "Эксперт online", 4 декабря 2007 )

К концу января будущего года подконтрольная Роману Абрамовичу компания Millhouse LLC станет владельцем 40% акций британской Highland Gold Mining Limited, занимающейся добычей золота в России. Инвестиции российского миллиардера в золотодобычу аналитики объясняют не только бурным ростом цен на этот драгоценный металл, но и желанием Абрамовича диверсифицировать бизнес.

4 декабря 2007

Али Алиев

Highland Gold Mining Limited (HGM) объявила, что намерена провести допэмиссию акций в пользу Millhouse на 400 млн долларов. Как говорится в сообщении британской компании, в соответствии с подписанным во вторник соглашением, на первом этапе Millhouse приобретет 65 млн 50 тыс. новых акций компании по цене 1,51 фунта стерлингов за ценную бумагу. Как ожидается, к 11 декабря 2007 года, когда этот этап завершится, доля Millhouse в Highland Gold составит 25%. Второй этап будет реализован после внеочередного собрания акционеров, которое будет созвано в ближайшее время, в результате чего Millhouse доведет свою долю до 40%. Это случится в первой половине января будущего года.

HGM создавалась в 2002 году на базе месторождения Многовершинное в Хабаровском крае бывшим членом совета директоров «Сибнефти» Иваном Кулаковым. На момент учреждения компании он владел 20% ее акций, Fleming Family & Partners — 40%, Harmony Gold — 30%. В настоящее время крупнейшим акционером HGM является крупнейший в мире производитель золота — канадская Barrick Gold, владеющая 34−процентной долей. Менеджменту и совету директоров HGM принадлежит 11% акций компании, Fleming Family — 8% акций. В 2003 году HGM за 34,9 млн долларов купила права на месторождение Майское на Чукотке. С приобретением Майского общие запасы HGM увеличились вдвое.

Новый актив Романа Абрамовича относится к небольшой группе золотодобывающих компаний среднего размера. Если лидер рынка, группа «Интеррос», через «Норильский никель» и «Полюс Золото» контролирует, по некоторым данным, свыше 20% добычи в России, то на HGM приходятся около 3,3%. Примерно столько же контролируют «Полиметалл» Сулеймана Керимова (3,6%), Peter Hambro (3,5%), High River (2,6%), Kinross (2,2%) и Bema Gold (1,4%). Остальная часть золотодобычи приходится на множество мелких артелей, ни одна из которых не имеет и 1% на рынке.

Первым сигналом о том, что Роман Абрамович стал проявлять интерес к HGM и золотодобывающей отрасли в целом, стала покупка Millhouse этим летом прав на золоторудное месторождение Двойное на Чукотке. Почти одновременно Росприроднадзор выявил нарушения у HGM и предложил отозвать у нее лицензию на Майское золоторудное месторождение. В то же время с середины 2005 года HGM преследовали неудачи, которые привели к существенному падению котировок ее акций. В сентябре 2006 года на Дарасунском руднике HGM в результате пожара погибли 25 человек. По оценке экспертов, это была крупнейшая авария в истории российской золотодобычи.

После того как летом 2007 года у HGM начались проблемы с лицензией на Майское, представители Barrick заявили, что компания, скорее всего, будет участвовать в проектах по крупным месторождениям золота в России только в партнерстве с местными компаниями. Было также заявлено, что доля в HGM не является для Barrick Gold стратегической. Поэтому неудивительно, что появлению в составе акционеров HGM Романа Абрамовича, известного своей близостью к власти, в канадской компании только рады. «Barrick приветствует инвестиции Millhouse в Highland Gold. Эта инвестиция укрепляет положение Highland Gold в России», — заявил исполнительный вице-президент по разведке и корпоративному развитию Barrick Алекс Дэвидсон.

Хотя представители Millhouse пока не торопятся уточнять, собирается ли компания увеличивать долю в HGM, тем не менее в HGM отмечают, что на нее не распространяется действие закона о поглощениях, поэтому акционеры (включая Barrick и Millhouse) могут увеличить свои доли в HGM до любого уровня — и им не нужно будет делать обязательное предложение о выкупе согласно закону о поглощениях.

По мнению Евгения Рябкова, аналитика ИГ «АнтантаПиоглобал», нет ничего удивительно, что Роман Абрамович заинтересовался «золотой» компанией. Ведь он является еще и владельцем акций «Евраза». Аналитик считает, что в ближайшие годы рынок стали будут все «холоднее и холоднее». Темпы экономического роста Китая замедляются, темпы роста выплавки стали замедляются, аналогичные процессы происходят и с Индией. Поэтому после 2014 года начнется спад именно в стальном сегменте. Чтобы на рынке не было кризиса перепроизводства и сталь резко не упала по цене, крупные компании («Евраз», «Северсталь», а также мировые лидеры отрасли) ищут другие направления развития бизнеса. Поэтому золотодобыча является оптимальным и одним из самых перспективных направлений, и внедрение «металлургов» в золотой сегмент более чем оправданно.

Александр Шток, директор департамента НКГ «2К Аудит – Деловые консультации», напоминает, что в середине прошлого месяца глава «Северстали» Алексей Мордашов заявил, что HGM могла бы быть интересна его компании, скупающей золотодобывающие активы. Это заявление тогда спровоцировало рост котировок HGM, однако, поскольку конкретных предложений со стороны «Северстали» не последовало, рынок несколько успокоился. Тем не менее сегодня HGM нуждается в российском партнере, который необходим компании для увеличения своих золотодобывающих активов в России. В частности, HGM собирается участвовать в конкурсе на крупнейшее российское золоторудное месторождение «Сухой Лог», к которому доступ иностранцев ограничен. Получить месторождение HGM может только в партнерстве с российской компанией. Видимо, в связи с этим Barrick Gold и отказалась от претензий на допэмиссию HGM в пользу Millhouse.

По мнению аналитиков банка «Траст», для кредиторов новость о вхождении Абрамовича в состав акционеров HGM является положительной даже несмотря на то, что Barrick Gold может потерять интерес к компании. Аналитики Альфа-банка отмечают, что, по их мнению, текущая рыночная стоимость HGM недооценивает компанию, а успешное урегулирование проблемы с лицензией на месторождение и приход сильного акционера могут принести значительную выгоду миноритариям. Что подтверждает рыночная конъюнктура — котировки акций HGM на LSE во вторник выросли на 9,65% до 1,79 британского фунта.

Не стоит забывать также, что вложения в золото всегда были консервативными инвестициями. Этот драгоценный металл исторически являлся своего рода «тихой гаванью» для инвесторов. Опасения же по поводу слабости доллара только подогревают интерес к золоту, цены на которое, по мнению аналитиков, в ближайшее время будут продолжать держаться на уровне 800 долларов за унцию.

 

Главная / Дайджест журналов / Практика управления /