Россия удивила иностранцев ( газета РБК daily, 17 марта 2009 )

Укрепив курс рубля

Сергей Лаврентьев

The Wall Street Journal передала удивление иностранных аналитиков, вызванное укреплением курса рубля. Ранее многие аналитики прогнозировали усиление спекулятивной деятельности на российском валютном рынке. Но российским властям удалось предотвратить спекулятивный фактор. По мнению российских аналитиков, укрепление рубля было очевидным и продержится до середины лета.

Иностранные аналитики были удивлены до глубины души, когда проследили динамику изменения курса рубля к бивалютной корзине в 2009 году. Ведь еще в конце прошлого года рубль активно падал: с 11 ноября по 22 января курс рубля к бивалютной корзине снизился на 21%. Однако 23 января 2009 года Банк России установил верхнюю границу коридора бивалютной корзины в 41 руб. С тех пор рубль стоял как вкопанный: с 23 января по 13 марта он ослаб к бивалютной корзине всего на 7%. Вчера же рубль немного ослабел к бивалютной корзине: на ММВБ корзина подорожала почти на 9 коп., до 39,34 руб. При этом в течение дня рубль потерял позиции к евро (до 45,13 руб.), а к доллару, напротив, укрепился (34,61 руб.).

«Мы были немного удивлены заметной стабильностью рубля», — приводит WSJ слова аналитика Danske Bank в Копенгагене Ларса Расмусюсена. Газета WSJ также отмечает, что стабильность рубля является результатом низкой динамики цен на нефть и ужесточения контроля за рублевой ликвидностью. Однако зарубежные эксперты подчеркивают, что российская валюта все же остается восприимчивой к снижению цен на сырье и возобновившимся опасениям международных инвесторов, которые приводят к снижению их активности.

Российских аналитиков укрепление рубля ничуть не удивило. «Во многом поддержку курса рубля оказала политика ЦБ», — отмечает аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. В конце прошлого года Банк России поддерживал курс за счет продажи долларов из золотовалютных резервов. По данным Банка России, в феврале нетто-покупка долларов составила 861,8 млн долл., а евро — 98,97 млн евро. Отметим, что с сентября 2008 года ЦБ проводил активные продажи валюты, пик которых пришелся на декабрь. В четвертом квартале прошлого года чистые продажи Банком России составили 126,1 млрд долл. и почти 19 млрд евро. «Но уже в начале 2009 года ЦБ предупредил банки, чтобы они не увлекались валютными спекуляциями, и продажи ЗВР сильно сократились», — говорит директор управления валютных рынков ФГ «Брокеркредитсервис» Павел Андреев. «Далее ЦБ продолжил удерживать курс рубля монетарным способом, постепенно увеличив ставки по кредитам банкам, что уменьшило рублевую массу», — дополняет главный экономист ФК «Открытие» Данила Левченко. Кроме того, по его словам, значительным фактором, усилившим рубль, стали и налоговые выплаты, которые пришлись на февраль—март. С ним согласен и аналитик ФК «Уралсиб» Леонид Слипченко: «Благодаря этому уже в феврале бивалютная корзина достигла уровня, о котором заявлял ЦБ, и курс рубля стал менее волатильным».

«Последнее время растет понимание того, что рубль закрепился на этом уровне и остается стабильным, — уверен старший аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. — По предварительным данным ЦБ, февраль стал первым месяцем, когда не было зафиксировано оттока международного капитала из России». По его словам, до этого в течение каждого месяца начиная с августа фиксировался отток капитала из России, который в сумме достиг 300 млрд долл. «И чем больше иностранных инвесторов приобретают уверенность в том, что рубль стабилизировался, тем больше вероятность того, что эти инвесторы начнут процесс возвращения на российские фондовые площадки», — полагает Марк Рубинштейн.

Однако некоторые аналитики подчеркивают, что стабильность курса рубля продержится недолго. «Необходимо понимать, что тенденция ослабления рубля не сломлена», — подчеркивает Павел Андреев. По его словам, если цена на нефть не упадет до 30 долл. за баррель, есть шанс, что до осени ЦБ оставит корзину на уровне 41 руб., если же нефть упадет — границы бивалютной корзины будут раздвинуты. «Однако до середины лета никаких предпосылок к обвалу рубля мы не видим», — отметил управляющий активами AG Capital Владимир Левченко.

Главная

Дайджест журналов

Исследования