Самые акционерные общества (журнал "Финанс", №39 от 15-21 октября 2007)

Самые акционерные общества (Финанс)

Арифметика. «Ф.» обратил внимание, что «Роснефть» и ВТБ обошли по степени «народности» большинство компаний с более чем десятилетней историей на фондовом рынке.

№39 (225) 15 октября - 21 октября 2007

Олег Мальцев

Настоящий акционерный бум наблюдался в середине 1990-х годов, когда владельцами акций стали миллионы российских граждан, получив их бесплатно по месту работы или в обмен на приватизационные чеки. Однако эпоха «массовых IPO» внесла коррективы в списки «самых народных» корпораций. Даже такие гиганты, как «Газпром» и «Лукойл», теперь уступают «эмитентам новой волны» по количеству акционеров. «Ф.» впервые составил рейтинг крупнейших российских ОАО по этому показателю.

Несколько слов о методике. Традиционно в России почти безотказно работало правило: чем выше ликвидность акций, тем больше у компании акционеров. Ведь на первых порах львиную долю free-float (объема ценных бумаг в свободном обращении) обеспечило «распыление» акционерного капитала между большим числом частных лиц. После приватизации брокеры активно скупали мелкие пакеты у населения и консолидировали их для крупных игроков. Однако именно «приватизационный хвост» обеспечил присутствие в рейтинге большинству эмитентов, начиная с РАО «ЕЭС России», Сбербанка и «Автоваза». Любопытно, что значительная часть «старых» акционеров, не продавших бумаги, продолжает трудиться на своих предприятиях. Так, из почти 26 тыс. владельцев акций «Центртелекома», его сотрудниками является около 10 тыс.

Таким образом, мы включили в список те компании, чьи акции входят в список наиболее ликвидных ценных бумаг биржи ММВБ и присутствуют в котировальных листах А1, А2 и Б. Мы не приводим данные об эмитентах, у которых менее 5 тыс. акционеров («Иркутскэнерго», «ВСМПО-Ависма» и т. д.). Также из перечня пришлось вычеркнуть компании, вышедшие на открытый рынок в результате «ненародных» IPO или частных размещений, – МТС, «Седьмой континент», банк «Возрождение» и еще несколько. С одной стороны, число их акционеров в любом случае в разы ниже, чем у приватизированных в 1990-е годы предприятий. С другой стороны, почти никто из них не раскрывает полную информацию о числе фактических владельцев акций.

Дело в том, что по российскому законодательству ОАО обязаны ежеквартально публиковать отчет эмитента, в котором есть такая строчка: «Сведения об общем количестве акционеров (участников)». На практике компании трактуют это требование по-разному. Чаще всего указывают число лиц, зарегистрированных на отчетную дату непосредственно в реестре. Однако такая информация порой сильно искажает истинную картину. Так, регистратор Сбербанка ведет 163,3 тыс. счетов. Эта цифра не включает многих участников недавнего размещения кредитной организации, получивших акции на счета в депозитарии и решивших не переводить их в реестр. По той же схеме проходили IPO «Роснефти» и ВТБ – бумаги новых акционеров зачислялись в депозитарии, а не в реестр. По информации самого «Сбера», в действительности у него около 230 тыс. акционеров. ВТБ приводит полные данные в самом ежеквартальном отчете – 123,7 тыс.

А вот в отношении «Роснефти» приходится оперировать оценочными данными. В ее IPO участвовало около 115 тыс. частных лиц, плюс некоторые стали акционерами после конвертации бумаг дочерних предприятий. Видимо, в основном именно они зарегистрированы в реестре (36,5 тыс. счетов). С остальными участниками рейтинга, в том числе выделенными из РАО энергокомпаниями, подобных «арифметических» проблем не возникает – очевидно, что наибольшее количество рядовых акционеров числится в списках реестродержателей. А значит, в целом можно доверять цифрам, приводимым в ежеквартальных отчетах. В большинстве случаев мы использовали данные по состоянию на конец второго квартала.

СЮРПРИЗ: Неожиданные миллионы

У сравнительно малоизвестной инвесткомпании «Русс-инвест» акционеров в четыре раза больше, чем у РАО «ЕЭС России» и Сбербанка вместе взятых, – почти 2,24 млн человек.

Это объясняется ее непростой историей. В 1992 году она была зарегистрирована как чековый инвестиционный фонд «МММ-инвест». Спустя три года ЧИФ поменял название, а в 1998-м стал акционерным обществом. Пострадавшие вкладчики МММ пытались доказать связь «Русс-инвеста» со структурами Сергея Мавроди, но в судах потерпели фиаско. Сейчас компания успешно ведет инвестиционную деятельность, оказывает брокерские и депозитарные услуги, занимается финансовым консультированием. Ее акции допущены к торгам на классическом и биржевом рынках биржи РТС.

По итогам 2006 года ИК «Русс-инвест» выплатила дивиденды в размере 1,2 рубля на акцию (в 1992 году в обмен на ваучер можно было получить 10 акций ЧИФа). Еще один пример – ОАО «Компания Гермес» (бывший ЧИФ «Гермес»), у которой почти 269 тыс. акционеров. Сейчас она зарегистрирована в Петербурге и раскрывает обязательный минимум информации на сайте регистратора «ОРР Веста». Судя по квартальному отчету, на начало июля «Гермес» владел крупными пакетами нескольких ОАО – «Радио Западной Сибири», «Медицинский центр», ИФК «Веста», «Звезда», «Сельхозлесохимия», «Заводоуковский», ОРР «Веста», Сибирский экономический банк, «Роснефть-Пурнефтегаз». Дивиденды в течение последних лет «Гермес» не выплачивает. Любопытно, что каждый раз все решения проводятся через повторное годовое собрание акционеров, кворум на котором обеспечивает почти одинаковый пакет в 45,6% голосов.

Крупнейшие компании по числу акционеров

№	Компания	Акционеры, тыс.
1	РАО «ЕЭС России»	319,7
2	Сбербанк	230,0*
3	Роснефть	150,0*
4	Автоваз	132,4
5	ВТБ	123,7
6	Камаз	87,6
7	Полюс Золото	58,1
8	Норильский никель	56,4
9	Татнефть	55,0
10	Лукойл	54,2
11	Газпром	50,2
12	Группа ГАЗ	40,8
13	Сургутнефтегаз	38,2
14	Северсталь-авто	34,4
15	Северо-западный телеком	31,4
16	Северсталь	31,2
17	Волгателеком	26,5
18	Центртелеком	26,0
19	ОГК-4	25,8
20	ЮТК	25,0
21	Уралсвязьинформ	19,0
22	Мосэнергосбыт	18,0
23	МОЭСК	18,0
24	Мосэнерго	17,7
25	Ростелеком	17,2
26	Сибирьтелеком	16,8
27	Якутскэнерго	15,6
28	ТНК-ВР Холдинг	14,9
29	ТГК-8	13,3
30	Башнефть	12,6
31	ТГК-2	12,2
32	Аэрофлот	11,4
33	ОГК-2	11,2
34	Дальсвязь	11,1
35	ТГК-5	11,0
36	Алроса	10,8
37	Газпромнефть	10,1
38	Свердловэнерго	9,8
39	ОГК-3	8,3
40	МГТС	8,3
41	ТГК-6	7,8
42	ТГК-14	7,7
43	ММК	6,9
44	Транснефть	5,9
45	ТГК-10	5,8