Секьюритизация для ЖКХ ( газета РБК daily, 31 января 2008 )

От «ЮниКредит Атона»

Альберт Кошкаров

Компания «ЮниКредит Атон Интернешнл» завершила размещение первого в России выпуска Cash Flow CDO Moscow Region PULSe. В качестве обеспечения бумаги выступил пул кредитов, выданных Московским залоговым банком. Как утверждают в компании, это первый опыт организации и размещения подобного инструмента класса Cash Flow CDO, обеспеченного кредитами малых и средних предприятий жилищно-коммунального хозяйства на развивающихся рынках.

Объем выпуска CDO Moscow Region PULSe составил 3,9 млрд руб. Срок погашения бумаг составляет полгода. Ставка годового купона CDO Moscow Region PULSe заявлена на уровне 10%. В качестве обеспечения по кредитным нотам инвесторам предложен пул из 23 краткосрочных кредитов, выданных Московским залоговым банком малым и средним предприятиям ЖКХ Московской области.

Как рассказал РБК daily директор по секьюритизации «ЮниКредит Атона» Дмитрий Козодой, это первый опыт по секьюритизации кредитов малому и среднему бизнесу, который к тому же проведен в рамках одной страны с рейтингом ниже ААА.

«До этого некоторые страны пытались выпустить подобные инструменты, однако их уровень поддержки, который предлагали организаторы, приближал среднюю ставку продаваемых инструментов к доходности секьюритизируемого портфеля», — говорит Дмитрий Козодой.

Несмотря на то что речь идет о секьюритизации кредитного пула малых и средних предприятий ЖКХ, выпуск CDO Moscow Region PULSe получил достаточно высокий рейтинг международного агентства Moody’s — на уровне Ваа1. По словам управляющего директора по рынкам капитала «ЮниКредит Атона» Сергея Сидорова, столь высокий рейтинг бумаг стал одной из главных причин, почему удалось разместить выпуск, несмотря на негативную ситуацию на долговых рынках капитала. «Кроме того, интерес инвесторов подстегнуло то, что речь идет о краткосрочных кредитах, — считает Сергей Сидоров, — и достаточно привлекательная доходность».

По мнению начальника инвестиционно-банковского департамента ИГ «КапиталЪ» Ильи Зимина, размещение CDO — хороший знак для долгового рынка, который сейчас переживает нелучшие времена. «Обращает на себя внимание достаточно высокий уровень поддержки», — говорит Илья Зимин. А как отмечает аналитик инвестиционного банка «Траст» Алексей Демкин, удачное размещение бумаг во многом обусловлено большой клиентской базой «ЮниКредита».

Главная

Дайджест журналов

Стратегии и развитие