Разлад в Х5 ( газета "РБК daily", 13 марта 2008 )

Рогачев и другие основатели «Пятерочки» хотят продать свои доли

Мария Соловиченко

Вчера миноритарный акционер X5 Retail Group, один из основателей «Пятерочки» и основной владелец «Карусели» Андрей Рогачев сообщил, что намерен продать свою долю в Х5 — 11,14% акций. По его словам, так же намерены поступить и другие миноритарии Х5 — Александр Гирда (9,33%), Татьяна Франус (0,59%) и Игорь Видяев (0,17%). Для совершения сделок нанят инвестбанк Morgan Stanley. Свои доли в Х5 миноритарии намерены продать не менее чем за 1,7—1,8 млрд долл. Инвесторы вчера отрицательно отреагировали на заявление: котировки акций Х5 упали на 5,56%.

По словам Андрея Рогачева, долю в Х5 он намерен продать для финансирования своего нового проекта — инвесткомпании Terra On, в которую бизнесмен намерен привлечь до 20 млрд долл. Предполагается, что Terra On будет финансировать различные девелоперские проекты — от переноса предприятий из центра городов до развития депрессивных зон. В частности, компания финансирует покупку нескольких крупных объектов в Санкт-Петербурге и Москве. «Я больше не ритейлер, а банкир, поэтому продажа долей в розничных проектах является вполне логичной», — заявил РБК daily г-н Рогачев.

Бизнесмен не исключил возможности, что и остальные основатели «Пятерочки» Александр Гирда, Татьяна Франус и Игорь Видяев продадут свои акции Х5: «Мы прислушиваемся к мнению друг друга, и решение продать свои акции в Х5 является нашим общим». Однако он подчеркнул, что миноритарии продадут свои доли только в том случае, если им будет предложена хорошая цена, не менее 43—45 долл. за GDR, то есть с премией к текущим рыночным котировкам около 25%. Исходя из капитализации компании, равной 6,87 млрд долл., стоимость пакета миноритариев с учетом премии может составить около 1,8 млрд долл.

Для переговоров о продаже доли г-н Рогачев нанял инвестиционный банк Morgan Stanley. Согласно сообщению, распространенному вчера представителями Андрея Рогачева, «в настоящее время идет сбор предложений от потенциальных покупателей», среди которых ведущие мировые сети, а также сама Х5. При этом доля самого г-на Рогачева в Х5 оценивается в 800 млн долл.

По мнению аналитиков, миноритариям вряд ли удастся продать свои доли с премией 25%. «Такую премию обычно дают либо за контрольный, либо за блокирующий пакет», — говорит аналитик компании «АнтантаПиоглобал» Андрей Верхоланцев. «Продать миноритарный пакет с премией в 25% шансов немного», — соглашается аналитик ФК «Уралсиб» Андрей Никитин.

Эксперты не исключают, что решение основателей «Пятерочки» продать свои пакеты в Х5 является попыткой давления на Х5 в переговорах по реализации опциона на покупку «Карусели». «Возможно, что Андрей Рогачев таким способом пытается выбить себе какие-то уступки в переговорах по реализации опциона, ведь не секрет, что условия опциона — льготные для Х5», — считает Андрей Верхоланцев. «Если основатели «Пятерочки» реализуют свое решение по продаже доли в Х5, то компания вряд ли сможет выкупить «Карусель», поскольку на данный момент у компании нет средств на эту сделку, и оптимальным способом выкупить опцион для Х5 был обмен акциями с основателями «Карусели», являющимися также и миноритариями в Х5», — говорит Андрей Никитин. Это уже не первая попытка г-на Рогачева оказать некоторое психологическое давление на Х5. В 2007 года он заявлял о намерениях продать торговую сеть «Карусель» стратегическому инвестору. Переговоры велись с компанией Wal-Mart. Консультантом в переговорах также выступал банк Morgan Stanley.

В Х5 вчера отказались от комментариев по поводу заявлений миноритаев о продаже своей доли. Между тем инвесторы отреагировали на «скандал» отрицательно. Вчера на LSE котировки GDR Х5 упали на 5,56%, до 31,7 долл. за бумагу.

Х5 Retail Group основана в 2006 году путем слияния сетей «Пятерочка» и «Перекресток». Мажоритарным акционером является «Альфа-Групп» (47,8%), у основателей «Пятерочки» — 21,2%, у менеджеров X5 — 6,2%. Еще 24,8% находится в свободном обращении на LSE. Чистая выручка за 2007 год составила 5,3 млрд долл., EBITDA — 479 млн долл., чистая прибыль — 141 млн долл.

Главная

Дайджест журналов

Стратегии и развитие