«Мечел» обогатится на руде ( газета "РБК daily", 19 мая 2008 )

Его «дочка» выйдет на IPO с активами на 122 млрд рублей

Максим Шахов

«Мечел» сделал еще один шаг к проведению IPO своего горнорудного бизнеса. Компания передала в специально созданную дочернюю «Мечел-Майнинг» два своих крупнейших сырьевых актива — угольную компанию «Южный Кузбасс» и Коршуновский ГОК, стоимость которых оценена в 122 млрд руб. К ним, скорее всего, будет присоединен и недавно купленный «Мечелом» «Якутуголь».

«Мечел» провел IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2004 году, выручив за почти 11,5% своих акций чуть менее 300 млн долл. С тех пор капитализация компании выросла почти в восемь раз, до 23 млрд долл. Теперь «Мечел» не прочь попытать счастья на фондовом рынке еще раз.

В конце 2007 года глава и владелец компании Игорь Зюзин заявил, что «Мечел» может провести IPO своего горнорудного бизнеса, который предварительно будет выделен в специализированную компанию. В феврале г-н Зюзин оценивал стоимость сырьевого подразделения в 20 млрд долл. Тогда же появилась информация, что инвесторам может быть предложено до 20% акций сырьевой «дочки» «Мечела». Стоит отметить, что сейчас сырьевой бизнес «Мечела» гораздо более прибыльный, нежели металлургический. Так, согласно отчетности компании за первое полугодие 2007 года сырьевое подразделение принесло «Мечелу» только 30% всех доходов, однако его рентабельность по EBITDA составила 36,3% — вдвое выше, чем у сталелитейного сегмента.

Приняв принципиальное решение о выделении горнорудного бизнеса, «Мечел» не стал медлить с подготовкой к IPO. В апреле была зарегистрирована 100-процентная дочерняя компания «Мечел-Майнинг», акции которой, как ожидалось, и будут предложены инвесторам в ходе IPO. А в прошедшую пятницу совет директоров «Мечела» утвердил решение о выпуске 12,2 млрд акций горнодобывающей компании ОАО «Мечел-Майнинг» номиналом 10 руб. Все 100% бумаг этой компании получит «Мечел», который оплатит их денежными средствами на 500 млн руб., а также 93% акций ОАО «Угольная компания «Южный Кузбасс» и 84% акций ОАО «Коршуновский ГОК». Исходя из котировок этих компаний в РТС, стоимость переданных пакетов составляет 5,2 млрд и 1,02 млрд долл.

Как пояснил РБК daily представитель «Мечела» Илья Житомирский, эти действия осуществляются в рамках проработки проекта формирования единой компании, объединяющей горнодобывающие активы. Он не смог сказать, будут ли передаваться в «Мечел-Майнинг» другие сырьевые активы.

Между тем источник РБК daily, знакомый с ситуацией, говорит, что дочерней компании будет передан «Якутуголь», а также другие активы, которые пока не афишируются. Судьба другого якутского угольного актива – компании «Эльгауголь» — еще не определена. Напомним, что в прошлом году «Мечел» заплатил за 68,86% акций «Эльгаугля» и 75% минус одна акция «Якутугля» более 58 млрд руб. (2,3 млрд долл.). Но можно не сомневаться, что сейчас «Якутуголь» стоит гораздо дороже. Компания добывает порядка 9 млн т угля в год, что немногим меньше, чем у Распадской (13,6 млн т), капитализация которой сейчас превышает 8 млрд долл. Впрочем, следует отметить, что показатель EBITDA у Распадской в три с половиной раза выше, чем у «Якутугля» (491 млн против 140 млн долл.), так как компания продает больше дорогого коксующегося угля, чем энергетического.

Эксперты считают, что «Мечел» выбрал удачное время для проведения IPO своей горнорудной «дочки» — цены на железную руду и коксующийся уголь достигли абсолютных рекордов. Так, недавно корейские и японские сталепроизводители согласились покупать уголь по цене более чем 300 долл. за тонну, то есть втрое дороже, чем в прошлом году. Правда, как отмечает аналитик ИК «Велес Капитал» Станислав Фоменко, «Мечелу» следует поторопиться, ведь мировые цены на уголь, взлетевшие весной из-за стихийных бедствий, в следующем году могут снизиться.

Главная

Дайджест журналов

Стратегии и развитие