РЖД торопятся занимать ( газета РБК daily, 9 июля 2008 )

Компания может ускорить размещение евробондов

Евгения Гаврилюк

«Российские железные дороги» (РЖД) сегодня завершат размещение крупнейшего в своей истории облигационного займа на 20 млрд руб. по щедрой для недавних времен на рынке ставке 8,5%. Но российским рынком железнодорожная монополия в этом году решила не ограничиваться и перенесла ориентировочно на осень выпуск евробондов на сумму 1 млрд долл., изначально запланированный на следующий год.

РЖД определили ставку первого купона трехлетних облигаций на 20 млрд руб. 8-й серии в размере 8,5% годовых, что соответствует доходности к погашению в 8,68% годовых. Организаторами размещения выступили Транскредитбанк, ИК «Тройка Диалог», ВТБ и Газпромбанк. Общий объем спроса на облигации РЖД составил 31,195 млрд руб., поданы заявки от 56 инвесторов. На рынке это вызвало бурную реакцию — размещение РЖД по такой высокой ставке задало новый уровень и для других компаний первого эшелона.

Уже в сентябре—октябре этого года РЖД планируют разместить еврооблигации на 1 млрд долл., сообщает Прайм-ТАСС со ссылкой на источники в банковских кругах. По словам собеседников агентства, РЖД выдали мандат на размещение евробондов трем западным инвестбанкам, один из которых Barclays. «Когда отчетность по МСФО за 2007 год будет готова, компания собирается разместить евробонды сроком на пять-десять лет. Ориентировочно это произойдет осенью» — такую информацию, по данным РБК daily, предоставили представители РЖД аналитикам и инвесторам в преддверии размещения рублевого выпуска.

Как рассказал РБК daily аналитик ИК «Тройка Диалог» Александр Кудрин, общая сумма программы заимствований РЖД на этот год составит 160 млрд руб., из которых 80 млрд. руб. уже привлечено в первом полугодии за счет кредитов. Еще столько же планируется привлечь во втором полугодии за счет размещения рублевых облигаций на 20 млрд руб., еврооблигаций и синдицированного кредита.

В РЖД РБК daily не подтвердили, но и не опровергли данную информацию. «Компания планирует зарегистрировать программу выпуска необеспеченных еврооблигаций в размере до 7 млрд. долл., — отметили в РЖД. — В 2008 году РЖД рассмотрят возможность размещения еврооблигаций на сумму до 1,5 млрд долл. в зависимости от конъюнктуры рынка». Ранее старший вице-президент компании Федор Андреев сообщил журналистам, что РЖД планируют разместить евробонды объемом 3—4 млрд долл. в октябре—ноябре этого года.

Как отмечают эксперты, заем на внешнем рынке выглядит вполне логичным, если учесть, что РЖД отказались от размещения в этом году четырех рублевых выпусков совокупным объемом 60 млрд руб. «Стало очевидно, что если РЖД захотят еще разместить бумаги на внутреннем рынке в ближайшее время, это создаст проблемы не только ей самой, но и всему первому эшелону эмитентов», — пояснил РБК daily аналитик Райффайзенбанка Антон Плетенев.

Общая слабость мирового финансового рынка, по мнению экспертов, в случае с РЖД вряд ли будет большой проблемой. «Эмитент не только относится к категории высококачественных заемщиков, которые, как показывают примеры «Газпрома» и ВТБ, могут размещаться при любой конъюнктуре, но и имеет редкий для рынка вид риска, — говорит РБК daily аналитик ИБ «Траст» Павел Пикулев. — Спрос на бумаги РЖД найдется легко, и компания сможет разместить выпуск объемом 1—2 млрд долл. без существенной премии. К тому же железнодорожной монополии нет никакой необходимости занимать под 8,5% на рублевом рынке. Если бы еврооблигации РЖД размещались сейчас, то пятилетний выпуск удалось бы разместить под ставку не выше 7—7,25%, а десятилетний выпуск — не выше 8%. К осени условия могут оказаться даже лучше».

Главная

Дайджест журналов

Стратегии и развитие