Главная / Статьи / Статьи "Финансовый кризис" (289) /

Прогноз на 2010 год: от процентных ставок до состояния «пузырей»

Скачать в архиве  Прогноз на 2010 год

"Я, президент США, не позволю нашей экономике вступить в фазу кризиса только для того, чтобы сохранить ценность китайских сбережений" (Барак Обама)

"90% экономических прогнозов - это оплаченная полуправда" (Анатолий Отырба)

"Самое ужасное то, что мировую экономику приходится вот так вот выводить из состояния коллапса после схлопывания пузыря уже не в первый раз за последние несколько десятилетий" (Мартин Вулф)

"Похоже, представители ФРС считают, что раз пузыри сложно идентифицировать заранее, а процентные ставки – ненадежный инструмент, монетарная политика должна носить агностический характер в том, что касается вопроса пузырей" (Каролина Баум)

"Бернанке дал понять, что, несмотря на глобализацию, каждой стране предстоит самостоятельно ликвидировать последствия антикризисных программ" (Николай Кащеев)

Анализ критического числа прогнозов на 2010 годов позволяет сделать ряд выводов, в первую очередь о том, что именно находится в фокусе экспертного внимания. Необходимо признать, что эксперты и аналитики отталкиваются в своих прогнозах на 2010 год от состояния экономик США и Китая, перспектив изменения процентных ставок руководством ФРС и Народного банка Китая, цены на баррель нефти на мировом рынке, а также от предположений о глобальной инфляции и состоянии "пузырей". Отметим, что тема "пузырей" стала для глобального экспертного сообщества в конце 2009 – начале 2010 года одной из ключевых тем.

Экономика США в фокусе экспертного внимания

Лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман заявил, что считает равной одной трети вероятность того, что экономика США сорвется в рецессию во втором полугодии наступившего года (Bloomberg). "Вероятность в 30-40% нельзя назвать низкой. Я бы назвал вероятность замедления экономического роста до такой степени, что безработица снова пойдет вверх, просто высокой", - предположил Кругман (04.01.2010). Известный аналитик Нуриэль Рубини также настроен скептически: "В то время как США, возможно, в принципе близки к концу серьезного кризиса, большинство Америки находится в состоянии, близком к депрессии. Не удивительно тогда, что так мало американцев верит в то, что то, что ходит как утка и крякает как утка, на самом деле является фениксом экономического подъема" (24.11.2009). Пол Кругман также отметил, что планы Федеральной резервной системы США по прекращению в марте 2010 года покупки обеспеченных ипотекой ценных бумаг на сумму $1,25 триллиона и примерно $175 млрд. федеральных долгов могут привести к росту ставок по ипотеке и падению продаж жилья и цен на него: "Стимулирование экономики начнет затухать и станет негативным примерно в середине года. Рост материальных запасов, являющийся движущей силой в настоящий момент, замедлится, как это свойственно подобным всплескам". Исполнительный директор американской компании General Electric Co. Джеффри Иммельт предупредил: "Восстановление экономики США будет самым медленным за последние десятилетия".

Российский аналитик Д. Голубовский отметил следующее: "Ситуация, в которой оказались сегодня США, в шахматах называется цугцванг. Это такая позиция, в которой какой бы ход не делал игрок, это ухудшает его положение. Двадцать лет США, создавшие международную финансовую архитектуру, сконцентрированную на американском конечном спросе, раздували этот самый спрос постоянным снижением процентных ставок, наращиванием кредитования и надуванием пузырей, купировавших инфляцию. В итоге, все пузыри, кроме фундаментального пузыря госдолга, схлопнулись, а ставка снижена до нуля. Единственный способ и дальше поддерживать спрос в собственной экономике – опускать доллар по отношению к остальным валютам. Если внутренний спрос не растет, корпорации могут зарабатывать только на внешних рынках, для чего нужна постоянно слабеющая валюта. Но постоянно слабеющий за счет безостановочной эмиссии доллар означает экспорт инфляции, а американскую инфляцию сегодня никто «покупать» не желает – некоторые Центробанки уже поднимают ставки, чтобы защитить свои валюты – так поступили в Австралии, в Норвегии, в Израиле. Возможно, в скором будущем мы увидим рост ставки в Канаде. В Бразилии, Индии и Китае ставки на время всего кризиса оставались относительно высокими, поэтому в этих странах инфляция итак под контролем. ЕЦБ, хоть и снизил ставку до минимальных величин, дальнейшему давлению не поддался, и монетарная дисциплина в ЕС сохранена, и, что характерно, там наблюдаются процессы восстановления реального сектора, несмотря на то, что в ключевых странах ЕС наблюдается дефляция. Ну а Китай спокойненько снова привязал свой юань к доллару на время модернизации собственной финансовой архитектуры, и продолжает наращивать резервы, скупать сырье и наращивать внутренний спрос. В сухом остатке мы наблюдаем просто процесс перераспределения мирового спроса их Западного полушария в Восточное, переход центра мирового спроса из США в Китай".

Голубовский акцентирует внимание на том, что "цугцванг США заключается в том, что если ФРС и дальше будет ослаблять доллар (а никаких рычагов давления на Китай, чтобы тот ревальвировал свою валюту, у американцев сегодня, по-видимому, нет), этот процесс перераспределения спроса продолжится и усилится, и Китай, ничего, по сути, не меняя в ориентированной на конечный спрос глобальной капиталистической экономике, просто плавно, но достаточно быстро, займет место американцев. Что это значит? Это значит, что американцам придется со временем работать как минимум не меньше, чем китайцам, а для американцев это – катастрофа всего их образа жизни".

Прогноз М. Хазина

Аналитик М.Хазин в прогнозе на 2010 год отметил ключевую роль экономики США и акцентировал внимание на противостоянии ФРС и президента Обамы: "ФРС не в воздухе висит и давление Вашингтона на нее все более и более усиливается, приведенный выше пример с финансовыми пузырями тому показатель. Конгресс США уже пытался провести независимый аудит этой организации, пока ФРС удалось отбиться, но надолго ли? Бернанке отчаянно борется за независимость своей структуры, в частности, за право банкиров самим назначать руководителей региональных резервных банков, однако понятно, что если атаки Белого дома усилятся, то ФРС не устоять. А Белому дому категорически необходимы деньги: на повышение социальный выплат, на поддержку принципиально важных для него отраслей, на военные программы, наконец, на принятую недавно программу реформирования медицинской отрасли". Хазин подчеркнул: "Многие кстати, не понимают, зачем Обама так отчаянно борется за эту программу. Ответ очевиден: сегодня десятки миллионов человек в США в принципе не могут получить медицинскую страховку, а бесплатной медицины в этой стране нет. По мере падения уровня жизни населения, за гранью полной невозможности получить медицинскую помощь останутся по оптимистическим оценкам около 100 миллионов человек, а по пессимистическим – 150 (то есть половина населения страны). Никакой руководитель государства такого позволить себе не может – а значит, реформу нужно делать любой ценой, на что нужны деньги. ФРС уже пошла на грубые нарушения устава МВФ, начав непосредственный выкуп казначейских бумаг США за счет прямой эмиссии. Сколько она выкупила за счет внебалансовых операций – пока тайна. Но в любом случае, эмиссию придется увеличивать, поскольку оставить Белый дом без необходимого ему финансирования ФРС не может, это будет для нее катастрофа, которая почти неминуемо приведет к национализации эмиссионных функций этой организации".

Хазин предположил: "Скорее всего, еще в первой половине текущего года, начнется вторая "дефляционная волна" кризиса, которая опустит индекс Доу-Джонса до уровня 6-7 000, нефть – до уровня 35-40 долларов за баррель, а доллар повысит относительно евро до уровня как минимум 1.35. После чего, в том числе и под давлением Белого дома, эмиссия возобновится, что позволит остановить спад уже на новом, более низком уровне". Хазин также считает, что "в начавшемся году мировая финансовая система будет продолжать свое движение, начатое летом 2007 года, причем, скорее всего, в первой половине года произойдет очередной дефляционный этап, который осенью сменится новым витком денежной накачки. Вызовет ли она гиперинфляцию – пока вопрос, но, скорее всего, нет. В этой ситуации серьезные проблемы ждут страны – экспортеры нефти (про Россию см. отдельный прогноз), так что не исключено, что проблемы, аналогичные Дубаю конца 2009 года, станут привычными. Большие сложности ждут Европу: хотя евро и пойдет вниз, что несколько облегчит положение экспортеров, падение спроса в США продолжится, а значит, общее экономическое состояние ЕС ухудшится. Особые проблемы будут у "малых" стран Европы. Рассчитывать на помощь США они уже не смогут, у лидеров Евросоюза тоже денег не будет. Это будет означать резкое падение уровня жизни в этих странах, что вызовет существенный рост различия в доходах разных стран ЕС. Кроме того, значительная часть населения «бедных» стран ЕС будет вынуждена эмигрировать на родину, поскольку безработица будет расти всюду и рабочие места будут «резервироваться» для граждан своих стран. Почти наверняка сильно вырастет преступность, в том числе этническая, что заставит власти ряда стран ЕС потребовать усиления контроля за трансграничной миграцией граждан. Я не уверен, что процесс евроинтеграции в 2010 году уже пойдет вспять, но его темпы совершенно точно сильно замедлятся".

Хазин предположил, что, "скорее всего, серьезного развала инфраструктуры, что финансовой, что промышленной, в начавшемся году не произойдет, а это значит, что все тенденции, имевшие место в году ушедшем, продолжат свое плавное развитие. При этом ключевыми моментами, определяющими развитие событий для конкретных компаний, станут четыре основных процесса:

- сложности в привлечении и размещении инвестиций;

- начало разрушения системы «среднего» класса и соответствующих проблем в маркетинговой политике практически всех компаний-производителей;

- принципиальное изменение управленческой и менеджерской политики;

- рост "плохих" долгов и невозможность получения нормального кредита.

Именно эти проблемы (может быть, в разном порядке) встанут практически перед любой компанией, которая захочет успешно продолжать свою деятельность в условиях кризиса. И только те из них, которые эти проблемы смогут решить окажутся в выигрыше".

Хазин отметил "еще одно важное место, связанное с ролью Китая в современной мировой экономике. У Китая сегодня начались серьезные экономические проблемы: "мотором" его экономики является экспорт, который сокращается. Как следствие, власти этой страны начинают внеэкономическое стимулирование внутреннего спроса, что быстро надувает в китайской экономике масштабные пузыри. И что тут делать? Рассчитывать на рост внутреннего спроса китайское руководство всерьез не может: при переориентации производства на внутренний спрос прибыль и зарплаты начнут падать, тут необходимы колоссальные многолетние программы, времени на которые уже нет. Давать кредиты, которые никогда не будут возвращены? Но это значит, что будет серьезно подорвана финансовая система страны. И, тем не менее, выход есть. Представим себе, что сегодня Китай выйдет на мировые финансовые рынки с ценными бумагами, номинированными в юанях. Тогда, только за счет изменения курсовой разницы (ревальвации юаня), у Китая появится мощный источник прибыли, который может компенсировать ее падение от экспортных операций и серьезно ускорит процесс переориентации на внутренний рынок. Да и мировой финансовый рынок, который сегодня задыхается от избытка денег и невозможности их прибыльно вложить, ринется в эти новые бумаги. Более того, это будет для Китая еще и мощнейшим инструментом влияния на мировую политику, поскольку объем продаж этих бумаг в те или иные руки можно будет легко контролировать". Хазин предположил, что "в 2010 году, Китай, на фоне ухудшения экономических показателей и роста финансовых пузырей во внутренней экономике (в этом смысле стран в ускоренном темпе пройдет американский путь 2000-х годов) начнет все ускоряющуюся экспансию в мировую финансовую систему и ускорит процессы создания замкнутого на себя регионального финансового кластера".

Экономика Китая и политика изменений процентных ставок

Аналитики Morgan Stanley предполагают следующее: "Мы ожидаем укрепления китайской экономики и более сбалансированного роста при слабом инфляционном давлении в 2010 г. При этом рост ВВП в Китае составит 10%, а инфляция потребительских цен - 2.5%. Вероятно, движущие силы экономического роста станут более сбалансированными. Жесткая политика, проводимая в этом году, скорее всего, будет продолжена для обеспечения быстрого увеличения инвестиций в конце этого года". Аналитики акцентируют внимание на взаимосвязанности деятельности ФРС и Народного банка Китая: "Учитывая фактическую привязку юаня к американскому доллару, срок повышения китайских ставок станет не только пунктом собственного прогноза Китая по инфляции, но и будет в центре прогноза ФРС США. В целом, маловероятно, что Народный банк Китая поднимет процентные ставки, раньше ФРС США. Но даже в таком случае повышение произойдет на фоне всеобщей уверенности в неизбежном повышении ставок в США. Следовательно, было бы удивительно, если бы Народный банк Китая повысил процентные ставки раньше ФРС более чем на месяц. Кстати, по мнению наших специалистов в области американской экономики, ФРС поднимет процентные ставки в 3 квартале 2010года".

Д. Голубовский отметил следующее: "Можно ли говорить сегодня о том, что в Китае надут пузырь? Возможно, но если он и надут там, то не в большей степени, чем на американском фондовом рынке и в американском государственном долге. Однако нельзя не признать, что надут он с гораздо большей отдачей для реального сектора и конечного спроса. США только-только начали выползать из рецессии, Китай в ней вообще не побывал, поддержав спрос во всем регионе. Именно благодаря китайскому спросу от рецессии удержалась Австралия, а в Японии восстановление началось раньше ожиданий. Да, рынок недвижимости Китая, действительно, выглядит перегретым, особенно на фоне доходов населения, но ничего не указывает на то, что он схлопнется в ближайшем будущем, скорее, он будет более жестко регулироваться государством. Да и если схлопнется, это не будет катастрофой, т.к. недвижимость не играет в китайской экономике столь значительной роли, как в экономике американской".

Прогноз Д. Голубовского

Аналитик Д. Голубовский отметил: "Если отбросить в сторону конспирологические соображения, то причина нынешнего кризиса проста: перепроизводство долгов в американской экономике. Но эта причина имеет и обратную сторону – рост резервов Китая перед кризисом. Несмотря на укрепление юаня за несколько лет перед кризисом, Китай продолжал затоваривать американский рынок и наращивать резервы. И вот, наступил эндшпиль этой торгово-валютной войны. Именно в Китай сегодня ездят господа из американского Казначейства с поклонами и заверениями в надежности государственных ценных бумаг США, именно в Китай едут сегодня европейцы слезно упрашивать монетарные власти перестать диверсифицировать резервы, скупая номинированные в евро активы, и ревальвировать юань, чтобы не допустить дальнейшего укрепления евро. Китайский ЦБ, таким образом, сегодня де-факто стал мировым валютным регулятором, играя роль, ради которой когда-то создавался МВФ".

Голубовский акцентирует внимание на том "как же наивно на фоне этого выглядят рассуждения Сороса о том, что Китай надо поощрять вкладываться в SDR! Особенно умиляет словечко "даже", во фразе "…нужно даже включить юань, хотя это и неконвертируемая валюта, в SDR. Такой вариант уже рассматривался. Думаю, что и бразильский реал также должен войти в SDR…". А зачем вообще Китаю МВФ с его SDR, если Китай сам может выполнять функции мирового валютного регулятора? Старый спекулянт хоть и понимает, что американская "…банковская система, по сути, оказалась банкротом…", но так до конца и не понимает, к чему это уже привело. Американская инерция мышления все еще слишком велика, и Китаю, кстати, это на руку – он может закончить все необходимые преобразования без того, чтобы американцы устроили ему какую-нибудь серьезную гадость. Американская аналитика, еще несколько лет назад (во времена Буша) рассуждавшая о незыблемости американкой экономики, сегодня как-то неуверенно выражает надежду на то, что Китай и дальше будет иметь дело с США в силу важности для него американского рынка, и не допустит обвала доллара, ибо это обесценит резервы ЦБ Китая. Та же спекулятивная логика, которой придерживается Сорос. Но полноте, господа! Китай стремительными темпами идет к тому, чтобы создать самый мощный и безграничный резерв, который только может быть сегодня у индустриально-развитого государства: собственный эмиссионный центр международного масштаба! Что ему стоит потерять два триллиона денежных символов обанкротившегося де-факто недружественного иностранного государства ради того, чтобы получить право эмитировать десятки триллионов собственных денежных знаков, рассылая их по всему миру так же, как сегодня ФРС рассылает американский доллар?"

Голубовский предположил: "После того, как благодаря собственному фьючерсному рынку ценообразование на все основные виды биржевых товаров на 60% будет зависеть от китайского спроса, после того, как Китай создаст глубокий рынок своего госдолга, и, наконец, после того, как Китай создаст ликвидный инструмент привлечения инвестиций в собственный высокотехнологичный сектор, американские финансовые услуги ему станут просто не нужны. Сегодня более чем очевидно, что вопрос конвертируемости юаня по капитальным операциям – вопрос времени, а это значит, что юань в обозримом будущем станет второй, а затем, учитывая потенциальную емкость китайского потребительского рынка, первой резервной валютой". Аналитик считает: "Сколько не засасывай денег в США, всех денег мира сегодня не хватит, чтобы расплатиться по их долгам. Не говоря уж о забалансовых обязательствах. Все будущее потребление уже заложено и перезаложено при нынешнем масштабе цен. Все будущие прибыли уже взяты в долг. Вся долларовая экономика сегодня - в вечном долговом рабстве, откуда выход либо через ее дефолт, и последующий гипер доллара по отношению ко всем товарам, либо просто через гипер доллара по отношению ко всем товарам через беззалогово-эмиссионную монетизацию обязательств. И никакие новые налоги на выхлопы, которые недавно пытались протащить в Копенгагене, тут ничего не дадут. Но если система будет дальше работать, как она работает, то перед гипером будет последний засос всех баксов в американский рынок, который стал долговой черной дырой.

Вместе с тем Голубовский предположил, что цена на баррель нефти на мировом рынке будет высокой: "Этот пузырь держали до последнего, уже когда с осени 2007 стали рушиться все рынки". Действительно, мировой кризис ведет отсчет с 10 августа 2007 года - первой совместной интервенции центральных банков ведущих стран мира, а 13 сентября 2007 года цена на баррель нефти преодолела барьер в 80$, 2 января 2008 года - 100$ за баррель. 3 июля 2008 года цена на нефть достигла пика в 145 $ за баррель, после чего начался обвал. Поэтому в прогнозе Голубовского есть надежда на то, что 2010 год пройдет для России без особых потрясений.

Пузыри, пузыри, пузыри…

"Политика нулевых ставок приведет развивающиеся экономики к перегреву и закончится паникой на рынках", - предположил в середине ноября 2009 года председатель Банка Японии Масааки Ширакава. "Машина по надуванию пузырей запущена", - убежден директор BM&FBovespa Арминио Фрага.

Известный аналитик Каролина Баум презентовала развернутую "картину" инерционного сценария преодоления последствий мирового кризиса: "Представьте себе председателя Федеральной резервной системы, которому удалось вывести страну, до сих пор нервно кусающую ногти и ерзающую на краешке стула, из финансового кризиса, грозящего обернуться Великой депрессией II. Стабилизировав финансовую систему и добившись баланса финансовых институтов, он начинает искать способ предотвратить повторное возникновение случившегося. У него есть несколько вариантов:

1) Предложить идею, что выявлению и своевременному предотвращению следующего кризиса будет способствовать новый набор регулятивных органов с более широкими контрольными полномочиями;

2) Закрыть глаза и надеяться, что этого не случиться снова;

3) Построить эконометрическую модель для выявления финансового кризиса;

4) Сосредоточиться на предупреждении проблем.

Правильный ответ - № 4. К сожалению, глава ФРС Бен Бернанке и его комитет по разработке политического курса склоняются к варианту № 1. Бернанке, выступая на слушаниях перед Банковским комитетом Сената, посвященных его повторному назначению на должность главы ФРС, не переставал повторять, что в качестве "первой линии обороны" против пузырей он отдает предпочтение регулированию, а не предупреждению при помощи высоких процентных ставок. "Принимая во внимание уроки прошлого кризиса, мы должны разработать предупредительный и комплексный подход к регулированию с целью раннего выявления назревающих проблем и принятия оперативных и эффективных контролирующих мер", - сказал Бернанке в рамках подготовленного выступления. Другими словами, он предлагает использовать тот самый подход, который показал свою несостоятельность, но только в более крупных масштабах" (11.12.2009).

Баум приводит следующую метафору: "Представьте себе монетарную политику в виде шашки динамита. Если поджечь фитиль (что равносильно созданию в ФРС резервов, т.е. сырья для денег), его будет очень сложно потушить. Банковские регуляторы могут в один голос просить не делать этого, но того требуют факторы, стимулирующие процентную ставку. На данный момент банки не извлекают выгоды из спрэда между ставками кредитования и заимствования, ограничиваясь в своих приобретениях казначейскими облигациями США с низким риском. Но фитиль продолжает дымиться. Насколько проще, да и дешевле, предупреждать пузыри кредитования (и все другие виды пузырей), финансируя измерительную систему, которая в некоторой степени ограничивает свободу действий в денежно-кредитной политике. Бернанке, как никому другому, нужно понять это. Он пришел в ФРС, ратуя за принятие политики открытых целевых показателей инфляции. Однако когда дело доходит до пузырей активов, он предпочитает сохранять секретность". Баум скептически оценивает политику ФРС: "Похоже, представители ФРС считают, что раз пузыри сложно идентифицировать заранее, а процентные ставки - ненадежный инструмент, монетарная политика должна носить агностический характер в том, что касается вопроса пузырей. Проблема в следующем: у экономистов нет моделей, которые позволяют прогнозировать, насколько повысятся процентные ставки, если цены на активы или кредитное плечо выйду из-под контроля. Ну и что? У них даже нет моделей, позволяющих рассчитать увеличение процентных ставок в случае, если сама экономика выйдет из-под контроля. Но это никогда их не останавливало! Если представители ФРС знали, как управлять ставкой по федеральным фондам, чтобы поддерживать развитие экономики с максимальными темпами, они бы не повысили ее 17 раз на 25 базисных пунктов с мая 2004 г. по июнь 2006 г. Они бы не понизили ставку 19 раз с мая 1989 г. по сентябрь 1992 г. Или 12 раз с января 2001 г. по май 2003 г. Никто не просит представителей ФРС коллективно ткнуть пальцем в небо и заранее предсказать пузыри активов. Все, что от них требуется, - это дать денежно-кредитной политике еще один шанс".

Скепсис в отношении ФРС имеет и иные основания. Е.Кравченко акцентирует внимание на следующем: "Борьба с пузырями на мировых рынках активов не относится к компетенции ФРС, заявил ее председатель Бен Бернанке на слушаниях в конгрессе. "Были жалобы, что именно монетарная политика США способствует образованию пузырей за рубежом, — сказал он. — У стран, которые опасаются перегрева, есть собственные рычаги для противодействия образованию пузырей". Задача ФРС - поддержание стабильности в США, а не за рубежом, подчеркнул он, а активы в США не переоценены". Н.Кащеев делает корректный вывод: "Бернанке дал понять, что, несмотря на глобализацию, каждой стране предстоит самостоятельно ликвидировать последствия антикризисных программ".

Вызов для России и для большинства стран мира очевиден. Какие предполагаются контрмеры? Для того чтобы ответить на данный вопрос, выделим то, что попало в фокус экспертного внимания, но не удостоено вниманием властей.

Концепция А. Отырбы и презумпция невменяемости

Анатолий Отырба в работе "Финансовые пузыри — оружие в межгосударственной конкуренции" презентовал уникальную концепцию глобальной конкуренции, увязав ее с природой мирового кризиса. Аналитик отметил следующее: "Принцип действия пузырей мало чем отличается от известных в России по девяностым годам финансовых пирамид. Главное их отличие в том, что масштабы пузырей значительно больше и надуваются они на рынках товаров, цена которых формируется на биржах, обороты которых многократно превосходят обороты потребительских рынков. Поскольку предназначением пузыря является увеличение товарооборота, биржи для этой цели подходят идеально. Во-первых, создание товарной массы, оборачивающейся на фондовых рынках – производных от ценных бумаг, и, особенно, фьючерсов, практически не требует расходов. Во-вторых, оборот ценных бумаг и деривативов позволяют достичь объёмов, которые на рынке потребительских товаров обеспечить невозможно. А именно увеличение товарооборота и является целью накачки пузыря. Наполняя фондовый рынок всё растущим объёмом ценных бумаг, стимулируя спрос на них с помощью дешёвых кредитов, подконтрольных СМИ, а так же - скрытой скупки части ценных бумаг эмиссионным центром через подконтрольных брокеров и инвесторов, силы, заинтересованные в нём, и надувают его". Отырба подчеркнул: "Пузырь не самоцель, а всего лишь инструмент… Пузырь выполняет функцию инструмента, абсорбирующего денежную массу и решающего задачу её стерилизации, обеспечивая возможность продолжения эмиссии в безинфляционном режиме".

Отырба убежден: "Ничто не может расти бесконечно — ни пузырь, ни денежная масса, ни экономика. И когда объём денежной массы начинает приближаться к критической отметке, за которой может последовать обвальная инфляция, пузырь сдувают, что вызывает кризисные явления в виде обрушения стоимости активов. Целью же его сдутия является очищение рынка от излишков денежной массы. То есть то, что называется кризисом, это не что иное, как плановая стерилизация — фаза, завершающая экономический цикл". Аналитик презентовал методологию "создания дешёвых финансовых ресурсов и капиталов, обеспечивающих высокий уровень экономической и политической конкурентоспособности развитых государств, где пузырь является лишь одним из звеньев технологической цепи. И силой, более всех заинтересованной в нём, являются эмитенты денег (во многих случаях - государства), поскольку созданные с их помощью финансовые ресурсы и капиталы значительно дешевле заработанных и позволяют:

1. создать полноценный внутренний рынок, развитую экономику и качественную среду обитания;

2. реализовывать более масштабные социальные программы;

3. доминировать на мировом рынке капиталов;

4. осуществлять экономическую экспансию, приобретая с минимальными издержками товары и активы за рубежом;

5. массированно дотировать реальный сектор экономики, тем самым повышая конкурентоспособность своих товаров на мировом рынке".

Отырба акцентирует внимание на следующем: "Зададимся вопросом — можно ли предположить, что государства, умеющие создавать финансовые капиталы, являющиеся их главным оружием в межгосударственной конкуренции, откажутся от их производства? Разумеется, нет. Следовательно, их производство продолжиться и дальше, что ставит страны, являющиеся объектом экспансии капиталов, перед необходимостью создания защитного механизма. Защититься же от финансового капитала, можно лишь сопоставимым объёмом столь же дешёвых капиталов, или…железным занавесом. Но зыбкость и недолговечность последнего в качестве защиты, проявилась на примере СССР. Следовательно, страны, желающие избежать участи Советского Союза и стать развитыми, должны уметь создавать дешёвые финансовые продукты, используя в случае необходимости и пузыри. Знакомый всем по многочисленным фильмам пулемёт "Максим", несмотря на то, что был создан в 1883 году, впервые был применён лишь в 1892 году, поскольку человечество считало его негуманным оружием. И правильно считало, ведь ничего хорошего в пулемёте нет. Но после него появились и были применены атомные и напалмовые бомбы, в сравнении с которыми пулемёт выглядит сущей игрушкой. Но почему-то не слышно голосов, выступающих за запрет производства не только пулемёта, но и более смертоносных бомб. Почему? Да потому, что все прекрасно понимают — страны, умеющие их производить, никогда не откажутся от них потому, что они являются для них орудием не только и не столько убийства, сколько защиты. Аналогичная ситуация и с финансовыми инструментами — самым действенным и всепроникающим оружием. Но почему-то, и особенно это заметно в финансово неразвитых странах, можно наблюдать агрессивное неприятие пузырей, являющихся частью производящей их системы. Видимо, там полагают, что производители "фиктивных" капиталов, мучимые угрызениями совести, откажутся от преимуществ, которые им даёт умение их надувать. Какая наивность. Они будут вести себя точно так же, как в течение многих веков вели, ведут и будут вести себя производители оружия. Тысячелетняя история человечества не знает ни одного случая отказа от морально не устаревшего оружия".

Как отреагировали российские власти и околовластная клиентела на концепцию А. Отырбы? Точно также, как и на любое инновационное видение: безразличие и полное непонимание. А это значит, что уроки из мирового кризиса в России не извлечены и диагноз власть имущих - "презумпция невменяемости" - увы, остается в силе.

О. Ю. Маслов

Главная / Статьи / Статьи "Финансовый кризис" (289) /